报告投资评级 - 维持“买入”评级 [4][5] 核心观点 - 2025年年报业绩预告符合预期，归母净利润预计实现高增长，主要受益于风电行业高景气、公司订单结构优化及降本增效 [1][2] - 作为风电高空安全作业设备龙头，公司成长空间由国内风电高景气、海外市场拓展及多领域延伸共同驱动 [2][3] - 盈利预测显示公司2025-2027年业绩将持续增长，估值具备吸引力 [4][5] 业绩预告与财务表现 - 预计2025年实现归母净利润5.0亿元至5.5亿元，同比增长58.83%-74.71% [1] - 预计2025年扣非归母净利润4.7亿元至5.2亿元，同比增长74.28%-92.82% [1] - 单季度看，预计2025Q4实现归母净利润0.62亿元至1.12亿元，同比变动-19.55%至+45.80% [1] - 业绩增长主因：风电行业快速增长下订单规模提升；公司通过优化产品结构、技术攻关、降本增效等措施提升了盈利能力 [2] - 财务预测：预计2025-2027年归母净利润分别约5.2亿元、6.3亿元、7.3亿元，同比增长66%、20%、16% [4] - 预计2025-2027年营业收入分别为18.45亿元、21.03亿元、23.72亿元，同比增长42%、14%、13% [5] - 盈利能力持续改善：预计毛利率从2024年的45%提升至2027年的49%，净利率从24%提升至31% [5][10] - 预计净资产收益率(ROE)从2024年的13%提升至2025-2027年的18% [5] 成长驱动因素：国内风电市场 - 政策目标支撑高景气：“十五五”期间（2026-2030年）国内风电年新增装机容量目标不低于120GW，其中海风年新增不低于15GW [2] - 产品单机价值量提升：1)产品迭代：推出大载荷升降机、齿轮齿条升降机，价格显著高于普通升降机；2)解决方案优化：推出“双机登塔”方案（升降机+免爬器/助爬器），增加单台风机配置价值 [2] - 后市场空间广阔：风电运维市场为公司中长期业绩提供增长点 [2] 成长驱动因素：海外市场拓展 - 存量市场改造：北美、欧洲市场存在大量存量改造需求，是蓝海市场 [2] - 新增市场提升：公司在海外市场市占率相比国内有较大提升空间，存量改造与新增市场市占率提升将带来增量业绩 [2] 成长驱动因素：多领域拓展 - 公司向工业与建筑、应急救援、电网等多领域拓展，向平台型企业迈进 [3] - 新兴领域新品：物料输送机（应用于海外户用光伏建设，帮助降低高人工成本）和爬塔机（应用于塔吊场景，受益于劳动力红利减少及安全重视）有望成为下一个拳头产品 [3] 估值与财务预测摘要 - 基于2026年2月1日收盘价42.99元，对应总市值91.36亿元 [5] - 预测市盈率(PE)：2025-2027年分别为18倍、15倍、13倍 [4][5] - 预测市净率(PB)：2025-2027年分别为2.9倍、2.4倍、2.0倍 [5] - 每股收益(EPS)预测：2025-2027年分别为2.45元、2.95元、3.43元 [5] - 每股净资产预测：2025-2027年分别为14.63元、17.59元、21.01元 [5]

投资评级 - 报告对中际联合维持“买入”评级 [4][5] 核心观点 - 2025年业绩预告符合预期，归母净利润预计为5.0亿元至5.5亿元，同比增长58.83%-74.71% [1] - 业绩增长主要源于风电行业高景气下订单结构优化、规模提升，以及公司内部降本增效措施 [2] - 作为风电高空安全作业设备龙头，公司受益于国内风电高景气、海外市场拓展及多领域延伸，成长空间广阔 [2][3] 业绩表现与预测 - **2025年业绩**：预计归母净利润5.0-5.5亿元，扣非归母净利润4.7-5.2亿元 [1] - **2025年第四季度**：预计归母净利润0.62-1.12亿元，同比变动-19.55%至+45.80% [1] - **盈利预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为5.2亿元、6.3亿元、7.3亿元，同比增长66%、20%、16% [4] - **营收预测**：预计2025-2027年营业收入分别为18.45亿元、21.03亿元、23.72亿元，同比增长42%、14%、13% [5][9] - **盈利能力指标**：预计毛利率从2024年的45%提升至2027年的49%，净利率从24%提升至31% [9][10] - **估值水平**：对应2025-2027年PE分别为18倍、15倍、13倍 [4][5] 成长驱动因素 - **国内风电市场**：“十五五”期间国内风电年新增装机容量预计不低于120GW，其中海风不低于15GW，维持高景气 [2] - **产品价值量提升**：通过推出大载荷升降机、齿轮齿条升降机及“双机登塔”解决方案，提升单台风机配置产品价值量 [2] - **后市场需求**：风电运维市场空间广阔，为公司提供中长期增长点 [2] - **海外市场拓展**：北美、欧洲市场存在大量存量改造需求，同时公司海外新增市场份额有较大提升空间 [2] - **多领域拓展**：公司向工业与建筑、应急救援、电网等领域拓展，物料输送机（用于海外户用光伏）和爬塔机（用于塔吊）有望成为新增长点 [3] 财务与运营状况 - **财务健康度**：预计资产负债率从2024年的22%下降至2027年的17%，流动比率从4.14提升至5.44 [9] - **盈利能力**：预计ROE从2024年的13%提升至2025-2027年的18% [5][9] - **每股指标**：预计每股收益从2024年的1.48元增长至2027年的3.43元，每股净资产从12.18元增长至21.01元 [5][9]

证券日报网讯 1月29日，中际联合发布公告称，公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润 为50000.00万元至55000.00万元，同比增长58.83%至74.71%。 （文章来源：证券日报） ...

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为5亿元到5.5亿元 [1] - 公司预计2025年度净利润同比增长58.83%到74.71% [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为5亿元到5.5亿元 [1] - 预计净利润同比增长幅度为58.83%到74.71% [1]

公司业绩预告 - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为5亿元至5.5亿元 [1] - 净利润预计较上年同期增加约1.85亿元至2.35亿元 [1] - 净利润预计同比增长58.83%至74.71% [1] 业绩增长驱动因素 - 风电行业整体保持快速发展态势 [1] - 公司强化市场引领，针对客户需求及行业痛点提供更好的解决方案 [1] - 订单结构升级优化，客户覆盖度及产品认可度提升，订单规模持续提升 [1] - 对内加强能力建设，通过优化产品结构、技术攻关、工艺流程改进和降本增效保持成本竞争力 [1] - 公司整体综合费率下降，盈利能力进一步提升 [1]

本期业绩预增的主要原因：(一)在风电行业整体保持快速发展态势的基础上，公司强化市场引领，针对 客户需求及行业痛点提供更好的解决方案，订单结构升级优化，进一步提升客户覆盖度及对产品的认可 度，使得公司订单规模持续提升，业绩持续增长。(二)公司对内加强能力建设，通过优化产品结构、技 术攻关、工艺流程改进和降本增效等多方面措施，保持成本竞争力，实现公司整体综合费率的下降，使 公司盈利能力进一步提升。 格隆汇1月29日丨中际联合(605305.SH)公布，公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为 5亿元到5.5亿元，同比增长58.83%到74.71%；公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经 常性损益的净利润4.7亿元到5.2亿元，同比增长74.28%到92.82%。 ...

证券代码：605305 证券简称：中际联合 公告编号：2026-004 中际联合（北京）科技股份有限公司 2025年年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 业绩预告的具体适用情形：实现盈利，且净利润与上年同期相比上升 50% 以上。 二、上年同期经营业绩和财务状况 （一）利润总额：34,923.13 万元。归属于母公司所有者的净利润：31,480.49 万元。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润：26,967.97 万元。 经财务部门初步测算，预计 2025 年年度实现归属于母公司所有者的净利润 为 50,000.00 万元到 55,000.00 万元，与上年同期相比，将增加 18,519.51 万元到 23,519.51 万元，同比增长 58.83%到 74.71%。 预计 2025 年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 47,000.00 万元到 52,000.00 万元，与上年同期相比，将增加 20,032.03 万元到 25,032.03 万元，同比增长 ...

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为5.00亿元至5.50亿元，同比预增58.83%至74.71% [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.70亿元至5.20亿元，同比预增74.28%至92.82% [1] 业绩增长驱动因素 - 风电行业整体保持快速发展态势 [1] - 公司强化市场引领，针对客户需求及行业痛点提供更好的解决方案 [1] - 订单结构升级优化，客户覆盖度及产品认可度提升，订单规模持续增长 [1] - 公司通过优化产品结构、技术攻关、工艺流程改进和降本增效等措施保持成本竞争力 [1] - 公司整体综合费率下降，盈利能力进一步提升 [1]

中际联合公告，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为5亿元到5.5亿元，与上年同期相 比，将增加1.85亿元到2.35亿元，同比增长58.83%到74.71%；预计2025年年度实现归属于母公司所有者 的扣除非经常性损益的净利润为4.7亿元到5.2亿元，与上年同期相比，将增加2亿元到2.5亿元，同比增 长74.28%到92.82%。 ...