报告公司投资评级 - 评级为买入，维持原评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024H1业绩增长，海外业务放量是主因，气门传动组产品增长快，虽营收结构使毛利率下降但费用管控好，依托技术拓展领域，中长期发展被看好，维持买入评级 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 当前价格19.03元，52周价格区间16.71 - 28.55元，总市值2571.11百万，流通市值2559.37百万，总股本13510.80万股，流通股13449.20万股 [2] 涨跌幅比较 - 新坐标1M、3M、12M涨跌幅分别为7.21%、 - 9.81%、 - 21.91%，汽车零部件对应为 - 1.28%、 - 11.79%、 - 17.13% [3] 预测指标 - 2024 - 2026年主营收入预计为7.02亿、8.45亿、10.14亿元，归母净利润为2.08亿、2.47亿、2.89亿元，每股收益为1.54、1.83、2.14元，每股净资产为10.35、11.63、13.13元，P/E为12.36、10.40、8.89，P/B为1.84、1.64、1.45 [4] 投资要点 - 2024H1公司营收3.28亿元（同比+20.37%），归母净利润1.11亿元（同比+18.76%），2024Q2营收1.86亿元（同比+32.33%/环比 - 11.81%），归母净利润0.63亿元（同比+37.15%/环比 - 1.97%），拟派发现金红利0.27亿元（含税），占2024H1归母净利润24.03% [5] - 2024H1商用车和摩托车业务营收0.30亿、0.11亿元（同比+5.46%、+10.81%），合计占比12.68%，乘用车业务营收2.60亿元（同比+20.73%），占比79.25%；气门传动组和气门组精密零部件业务营收2.40亿、0.45亿元（同比+25.19%、+7.26%），增长得益于欧洲大众等新项目投产及海外大众项目提升 [5] - 2024H1海外收入1.53亿元（同比+35.49%），占比46.72%，较去年同期提升14.08pcts，本部境外交易收入4021.22万元（同比+14.01%），欧洲和墨西哥工厂营收8992.87万、2335.86万元（同比+108.91%、+107.89%），下半年海外业绩有望增长 [5] 盈利与费用情况 - 2024H1销售毛利率52.51%（同比 - 4.31pcts），销售净利率34.93%（同比+0.43pcts），毛利率下降因海外业务营收占比提升 [6] - 销售、管理、研发、财务费用率分别为1.92%、10.10%、5.07%、 - 2.33%，同比分别+0.48、 - 1.69、 - 1.96、 - 0.34pcts，销售费用率提升因境外子公司费用增加 [7] 业务拓展 - 产业链上拓展上游原材料精制冷锻线材加工处理能力，把控上游原材料，稳定产品性能，提升盈利能力 [7] - 原材料从钢材拓展到铝、铜等，扩大产品适用范围；应用领域拓展到汽车精密电磁阀等，已取得多个新项目定点，未来在多领域有拓展空间 [7] 投资建议 - 预计2024 - 2026年营收7.02亿、8.45亿、10.14亿元，归母净利润2.08亿、2.47亿、2.89亿元，同比增速12.78%、18.87%、17.08%，当前股价对应2024年PE为12.36倍，参照同行业给2024年市盈率区间15 - 20倍，合理区间23.1 - 30.8元，维持买入评级 [7] 报表预测与财务和估值数据摘要 - 包含利润表、资产负债表、现金流量表各指标2022A - 2026E数据，如营业收入、营业成本、归属母公司股东净利润等，还有主要指标如增长率、销售毛利率等数据 [8]