报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [2][3] 报告的核心观点 - 隆平高科2024年上半年营收25.82亿元，同比降1.28%，归母净利润1.11亿元，同比增169.19%；水稻种子表现亮眼，玉米种子盈利受限；海外业务带来费用增长，瘦身健体持续推进；公司研发育种行业领先，奠定核心竞争力；看好公司主营业务经营稳健，瘦身健体后高质量发展值得期待 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 隆平高科是以“杂交水稻之父”袁隆平院士名字命名的国际化种业企业，业务涵盖“种业运营”和“农业服务”两大体系，种子业务中水稻、玉米等核心品类全球领先，农业服务方面多项业务齐头并进 [5] 交易数据 - 52周股价区间17.09 - 8.97元，总市值123.8亿元，流通市值123.61亿元，总股本/流通A股为131,697/131,697万股，52周日均换手率1.7 [6] 财务分析 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为109.18亿、127.71亿、147.78亿元，增长率分别为18.37%、16.98%、15.72%；归母净利润分别为5.24亿、7.66亿、10.21亿元，增长率分别为161.69%、46.27%、33.39%；净资产收益率分别为6.63%、8.36%、9.60%；EPS为0.40、0.58和0.78元，PE值为24、17和12倍 [3][4][8] 业务分析 - 水稻种子24H1营收8.37亿元，同比增19.61%，毛利率39.55%，相比去年同期提升1.89个百分点；玉米种子24H1营收12.28亿元，同比减9.87%，海外玉米业务收入8.5亿元，同比增2.4%，国内玉米收入因同期高基数同比下滑，玉米种子毛利率18.13%，相比去年同期下滑13.18个百分点 [2] 费用与瘦身情况 - 报告期公司费用率提升14.07个百分点，财务费用率提升10.78个百分点，主要因巴西方面汇兑损失和利息费用增加；转让隆平生物部分股权获投资收益3.4亿元；24年上半年处置6家非主业公司，投资损失和长期股权投资损失同比大幅减少，下半年处置工作将继续推进 [2] 研发育种优势 - 公司具备种质资源与研发优势，多个水稻和玉米品种被确认为2024年度农业主导品种；生物育种布局领先，投资布局的生物技术平台获9个转基因性状的安全证书；旗下隆平发展在巴西有20多年转基因玉米育种等经验，按主管部门部署稳步开展生物育种产业化推广工作 [3] 相关报告汇总 - 包含行业普通报告、行业深度报告、公司普通报告等不同类型，涉及农林牧渔行业生猪养殖、宠物消费等方面及隆平高科公司经营情况等内容 [10] 分析师简介 - 程诗月为美国马里兰大学金融学硕士，2017年加入东兴证券研究所，现任农林牧渔行业分析师，重点覆盖畜禽养殖、饲料动保、宠物食品等细分子行业 [11]