报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 24H1业绩稳健增长，实现营业收入73.53亿元，同比+15.52%；归母净利润4.97亿元，同比+15.15%；扣非后归母净利润5.22亿元，同比+3.96% [1] - 环保纸塑产品逐步放量，海外业务增长靓丽，分产品和区域收入均有不同程度增长 [1] - 盈利能力维持稳定，毛利率、销售净利率等指标有相应变化，期间费用率同比有升有降 [1] - 存货及应收账款周转效率提升，现金流和营运效率方面有相应表现 [1] - 分红比例延续高位，计划向全体股东每10股派现金3.3元，总派息3.02亿元 [1] - 公司海外布局持续完善，烟包、环保包装等有望贡献更强增长驱动，随着智能工厂建设推进，制造优势有望持续扩大 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2022 - 2026年营业收入分别为163.62亿元、152.23亿元、171.24亿元、189.39亿元、209.23亿元，增长率分别为10.2%、 - 7.0%、12.5%、10.6%、10.5% [1] - 2022 - 2026年净利润分别为14.88亿元、14.38亿元、16.51亿元、19.17亿元、21.88亿元，增长率分别为46.3%、 - 3.3%、14.8%、16.1%、14.2% [1] - 2024 - 2026年每股收益分别为1.77元、2.06元、2.35元，每股现金流量分别为1.35元、8.43元、3.55元，净资产收益率均为13%，P/E分别为13、11、10，PEG分别为2、2、1 [1] 资产负债表 - 2023 - 2026E货币资金分别为34.96亿元、51.37亿元、75.53亿元、105.54亿元等多项资产和负债数据有相应变化 [2] 利润表 - 2023 - 2026E营业收入分别为152.23亿元、171.24亿元、189.39亿元、209.23亿元，营业成本等多项数据有相应变化 [2] 现金流量表 - 2023 - 2026E经营活动现金流分别为36.73亿元、12.53亿元、78.48亿元、33.02亿元，投资活动现金流和融资活动现金流有相应变化 [2] 主要财务比率 - 2023 - 2026E成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等方面的比率有相应变化 [2] 每股指标 - 2023 - 2026E每股收益分别为1.55元、1.77元、2.06元、2.35元，每股经营现金流等有相应变化 [2] 估值比率 - 2023 - 2026E P/E分别为15、13、11、10，P/B分别为2、2、2、1，EV/EBITDA分别为34、30、28、25 [2]