投资评级 - 江河集团的投资评级为"买入"，维持不变 [1][3] 核心观点 - 江河集团盈利能力稳步增长，现金流改善显著 [1] - 公司建筑装饰业务新增订单约128.84亿元，同比增长25.14%，龙头效应凸显 [1] - 公司"出海"与"下沉"战略并举，深耕细作寻求市场机遇 [1] - BIPV业务持续发力，市场认可度提升 [1] 财务数据 - 2024年上半年，公司实现营收99.2亿元，同比增长12.1% [1] - 2024年上半年，公司实现归母净利润58.34亿元，同比增长5.93% [1] - 2024年上半年，公司销售毛利率为15.63%，同比提升0.65pct [1] - 2024年上半年，公司研发投入为2.64亿元，同比增长7.32%，占营收比重2.66% [1] 业务分析 - 建筑装饰板块实现营业收入3.22亿元，同比增长5.48% [1] - 医疗健康板块实现营业收入2.75亿元，同比增长5.93% [1] - 公司新增订单总量稳居行业首位，截止2024年，公司在手订单约356亿元 [1] 战略布局 - "出海"战略：公司海外事业部重返沙特、迪拜等中东地区国家，已完成迪拜和沙特子公司的设立 [1] - "下沉"战略：在国内市场公司择优适当做部分市场下沉，开辟新的增长极 [1] 行业前景 - BIPV行业正处在快速发展的初期阶段，头部企业已开始受益 [3] - 公司异型组件外销增加，生产任务连续，市场认可度持续提升 [3]