报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业务情况 - 24H1公司磷酸铁销量同比高增67%,但销售收入同比增长仅21%,主要由于产品竞争激烈,价格同比下滑 [2] - 公司日化业务销量同比增长8%,销售收入同比增长11%,但毛利率同比下滑5个百分点,主要受脂肪酸等大宗材料价格波动影响 [2] - 公司与宁德时代签订电解液长单,海外业务开拓进展顺利,多个海外定点项目进入中试阶段 [2] 盈利预测 - 考虑到24年电解液和磷酸铁单价同比下滑,以及日化业务毛利率同比下滑,公司24-26年归母净利润预测分别为5.9、14.0、20.1亿元,对应PE估值47、20、14倍 [3] - 公司股价已充分反应产品价格和毛利率下跌的影响,销量持续提升,海外业务进展顺利,维持"买入"评级 [3] 风险提示 - 未提及 [3]