报告公司投资评级 - 投资评级为"买入"，评级上调 [3] 报告的核心观点 - 南芯科技2024年上半年实现营收12.50亿元，同比增长89.28%，归母净利润2.05亿元，同比增长103.86% [1] - 公司移动设备产品丰富，积极布局智慧能源、汽车电子等领域，发展前景广阔 [3] 根据相关目录分别进行总结 电源管理芯片快速发展带动营收利润，期间费用同比增长 - 2024年上半年，公司实现营收12.50亿元，同比增长89.28%，归母净利润2.05亿元，同比增长103.86% [1] - 销售费用、管理费用及研发费用总额同比增加63.20%，其中销售费用同比增加23.50%，管理费用同比增加144.73%，研发费用同比增加46.47% [1] 移动设备新品不断更新迭代，手机有线充电芯片行业领先 - 截至2024年Q1，公司移动设备类收入占比约76.05%，主要业务支柱为手机有线充电芯片产品 [1] - 公司推出的有线充电方案能够覆盖10W-300W的充电功率，集成多功能的有线充电芯片占据市场领先地位 [1] - 公司新推出的无线充电模组产品已通过Qi2.0认证，电量计芯片推动进展顺利，预计今年下半年能顺利贡献营收 [1] 汽车电子快速成长，多项新品拓宽车规布局 - 2024年上半年，公司汽车电子业务营收同比快速成长，产品已进入多家知名汽车Tier 1及OEM车厂，国际客户亦有突破 [2] - 公司新推出支持BC1.2 CDP模式和USB Type-C DFP模式的车载USB充电芯片SC81530Q，已通过AEC-Q100车规认证 [2] - 公司已推出多款汽车芯片产品，包括车载有线/无线充电管理、eFuse芯片、高边开关、车载驱动芯片、汽车LDO芯片及其他DC-DC芯片等产品，涉及车身控制、智能座舱、域控制器及ADAS等应用领域 [2] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为25.48、31.51、39.49亿元，EPS分别为1.09、1.26、1.58元，当前股价对应PE分别为25.4、22.0、17.5倍 [3] - 预测指标：2024E主营收入2,548百万元，增长率43.1%；2024E归母净利润461百万元，增长率76.4%；2024E摊薄每股收益1.09元 [5] - 主要财务指标：2024E营业收入增长率43.1%，归母净利润增长率76.4%，毛利率42.1%，四项费用/营收23.5%，净利率18.1%，ROE11.2%，资产负债率18.9%，总资产周转率0.5，应收账款周转率3.6，存货周转率2.2，EPS1.09元，P/E25.4，P/S4.6，P/B2.8 [7]