报告公司投资评级 - 公司发布2024年半年报,维持买入-A评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年,公司实现主营业务收入28,029.75万元,同比增长27.93%;实现综合毛利率46.43%,同比提升5.17个百分点;实现主营业务毛利额13,012.92万元,同比增长43.96%;实现归属于母公司所有者的净利润4,094.00万元,同比增长65.73% [1] - 2024年Q2公司实现营收1.62亿元,环比增长36.77%,同比增长17.52%,单季度营收创历史新高 [1] 公司战略及研发投入 - 公司坚持在核心技术以及战略发展方向投入大力研发,聚焦于在低功耗的前提下打造高算力、无线通讯以及低延迟高音质音频 [2] - 2024年上半年,公司研发费用10,022.55万元,同比增长35.37%,研发投入占公司营业收入的35.73% [2] - 公司SoC芯片产品的低功耗算力将从过去的CPU加DSP的双核异构架构,逐步升级为基于CPU、DSP加NPU的三核AI异构的核心架构,相较于使用DSP的软件实现方式,基于CIM架构的AI加速引擎算力水平将提升几十倍,且每瓦算力效率大幅提升 [2] 财务预测及估值 - 考虑到全球经济不确定性等因素存在,预测公司2024、2025年营收分别为6.80亿元、8.46亿元,2026年实现营收10.48亿元 [4] - 预计2024-2026年营收增速分别为30.8%、24.3%、23.9%;2024-2026年归母净利润分别为0.91亿元、1.23亿元、1.58亿元 [4] - 对应2024-2026年PE分别为35.6倍、26.3倍、20.4倍 [4] 风险提示 本报告未包含风险提示部分。