报告公司投资评级 绿城管理控股的投资评级为"买入"（维持）。[1] 报告的核心观点 业绩保持增长，盈利能力稳定 - 2024年上半年公司实现营收16.7亿元，同比增长7.8%；净利润5.0亿元，同比增长5.8%。[5] - 公司利润增速略低于收入主要是由于综合毛利率下降0.5个百分点。但整体来看，公司盈利水平较为稳定，连续8年保持20%以上的代建行业市占率。[5] 项目聚焦核心区域，新签项目持续增长 - 截至2024年6月底，公司代建项目已布局128座主要城市，合约项目总面积为122.8百万平方米，同比增长8.1%。项目主要聚焦于环渤海、京津冀、长三角、珠三角、成渝等核心经济区。[6] - 2024年上半年，公司新拓代建项目合约总建筑面积为17.4百万平方米，同比增长1.1%。其中政府、国企及金融机构客户占比达70.5%。[6] 高管增持，彰显信心 - 公司联席主席郭佳峰、张亚东及执行董事兼行政总裁王俊峰等多位董事及管理人员在8月26日至30日期间，使用个人资金在公开市场合计增持了1545.2万股公司股票。[7] - 高管的增持有助于提升投资者对公司未来发展的信心。[7] 投资建议 - 绿城管理控股作为代建行业龙头,预计2024-2026年归母净利润分别为12.46亿、15.57亿、19.08亿元,对应PE分别为5.0倍、4.0倍、3.3倍。[7] - 维持"买入"评级。[7] 风险提示 - 房地产行业下行超预期 - 引用数据滞后或不及时[7]