报告评级及核心观点 报告评级 - 报告给予南方传媒"买入"评级 [2] 报告核心观点 收入端稳健 - 公司2024H1收入端同比略有下降,整体较为稳健 [6][7] - 教材教辅推广稳中有增,一般图书受新媒体渠道折扣影响略有承压 [7][19] 利润端略承压 - 利润端有所承压,主要因税收政策变化导致所得税费用增加,以及股权投资公允价值变动 [6][7] 教育业态逐步构建 - 公司持续提升数字教材平台服务能力,新增多个教育服务模块 [7] - 推动新华发行集团教育服务网格化管理改革,提升专业水平和经营质量 [7] 资本运作有序推进 - 公司聚焦"文化+""+文化",推动形成多层次多维度的资本运作格局 [7] 盈利预测及估值 - 预计2024-2026年营收和净利润有所下调,维持"买入"评级 [20][22]