报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [4] 报告核心观点 - 2024上半年公司实现营收13.34亿元(+16.28%)，归母净利润3.10亿元(+17.47%)，扣非归母净利润3.06亿元(+18.25%) [5] - 国内业务增长承压,主要受到集采落地及DRGs、行业整顿的影响;国际市场收入增长39.72%,收入占比提升至46.9% [9] - 毛利率提升至67.94%(+4.19pp),主要受益于海外销售占比提升以及降本措施的持续推进 [11] - 销售费用率、管理费用率和研发费用率呈下降趋势,财务费用率明显提高主要系汇率波动带来的汇兑损失增加 [11] 分地区收入情况 - 国内收入7.06亿元,同比增长1.73% [9] - 国际市场收入6.24亿元,同比增长39.72% [9] - 海外业务维持较快增长,主要得益于海外渠道的持续扩张以及自有品牌的推广 [9] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年营收28.6/32.1/36.3亿元,同比增速19%/12%/13% [12] - 预计2024-2026年归母净利润6.0/6.9/8.0亿元,同比增速23%/15%/16% [12] - 当前股价对应PE=19/16/14x [12]