报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级,给予2024年25倍估值,对应目标价约18元 [3] 报告核心观点 - 上半年业绩受到集采干扰,国家组织的人工晶体类及运动医学类耗材集中带量采购导致公司相关产品售价下降 [3] - 毛利率维稳,公司仍维持较高的研发投入 [3] - 公司持续完善产品线,关节、脊柱、运动医学、创伤、口腔等产品线持续丰富 [3] - 海外收入占比大幅提升,达到40.7% [3] - 预计集采影响将在2024年第三季度结束,后续随着集采加速国产替代、人口老龄化推动国内骨科手术量持续较快增长、海外业务快速拓展,公司有望重回高增长 [3] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计12.61亿元,同比增长4.3% [4] - 2024年归母净利润预计2.71亿元,同比下降2.6% [4] - 2024年每股收益0.71元,对应PE15倍 [4] - 公司资产负债率21.1%,流动比率4.4,偿债能力较强 [9]