报告公司投资评级 - 买入（维持）[3] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司业绩符合预期，汽车业务高增长，各业务营收均有增长，下半年传统消费电子领域有望延续复苏，BTB及汽车连接器产品有望放量高增长，受益于汽车智能化，公司有望打造第二增长曲线，预计2024 - 2026年归母净利润分别为6.03、7.97、10.09亿元，维持“买入”评级[3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 8月28日公司发布2024年半年报，报告期内实现营业收入21.44亿元，同比增长57.11%，归母净利润3.08亿元，同比增速145.77%，单二季度营收、归母净利润分别为11.04、1.46亿元，环比增速分别为6.12%、 - 9.9%，单二季度毛利率为32.49%，环比下滑2.82pct[3] 事件评论 - 分业务来看，2024年上半年射频连接器及线缆组件、电磁兼容件、软板、汽车连接器、其他业务营业收入分别为4.96、4.49、2.60、5.97、3.42亿元，同比增速分别为40.92%、15.46%、72.39%、90.28%、114.98%，毛利率分别为45.04%、33.40%、17.50%、40.78%、18.56%，各块业务毛利率较上年同期变化分别为 + 3.07%、 + 5.72%、 + 15.19%、 + 1.35%、 - 10.97%[4] - 上半年业绩驱动因素为汽车连接器高速增长、消费电子全球需求复苏、自动化率及运营效能提升带来毛利率上升，单季度毛利率环比下滑系高毛利率汽车产品降价以及低毛利率产品占比提升导致，下半年传统消费电子领域有望延续复苏，BTB及汽车连接器产品有望放量高增长[4] - 受益于汽车智能化，随着汽车智能化普及及智能驾驶等级升级，高频高速连接器需求激增，公司客户以国内品牌为主，海外大客户认证中，与H客户深度绑定，有一定背书效应，相较于国际厂商，优势在于对客户响应和高投入带来更快产品迭代速度，未来自动化率提升和规模效应有望控制成本增强盈利性[4] 公司基础数据 - 2024年8月30日收盘价32.18元，总股本42378万股，流通A股35777万股，每股净资产10.91元，近12月最高/最低价45.65/27.42元[5] 财务报表及预测指标 - 利润表预测：2024 - 2026年营业总收入分别为45.12、57.97、73.31亿元，归母净利润分别为6.03、7.97、10.09亿元等[8] - 资产负债表预测：2024 - 2026年资产总计分别为72.56、84.23、99.94亿元，负债合计分别为20.08、23.54、28.85亿元等[8] - 现金流量表预测：2024 - 2026年经营活动现金流净额分别为4.53、7.22、6.86亿元，投资活动现金流净额分别为 - 2.52、 - 1.26、 - 0.95亿元等[8] - 基本指标预测：2024 - 2026年每股收益分别为1.42、1.88、2.38元，市盈率分别为22.60、17.11、13.52等[8]