报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 高基数背景下营收端存一定压力,同时预计受零售压力及行业竞争加剧影响盈利 [4] - 渠道营收增长分化,整装表现强势,小B表现较好,50城强商工程业绩同增,零售渠道或存一定压力 [4] - 竞争加剧影响盈利能力,成本结构持续优化,公司持续推进全链条降本,优化成本结构 [4] - 摊销减弱费用率小幅提升,信用减值风险敞口收窄 [4] 财务数据总结 - 2024年营收预计为70.61亿元,同比下降9.2%;归母净利预计为6.05亿元,同比下降16.0% [10] - 2024年毛利率预计为30.8%,EBIT利润率预计为9.0% [12] - 2024年ROE预计为7.5%,资产负债率预计为34.3% [12]