报告公司投资评级 - 公司深耕电池产业20多年,在储能、通信、消费、动力等多方面布局,特别是储能行业目前正处于快速增长阶段,公司有望享受行业红利 [1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为1.75/3.69/4.97亿元,当前市值对应PE分别为72/34/25倍 [1] - 公司PE估值相较于行业头部公司较高,下调至"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 存货减值影响上半年表观业绩,主要是受行业电芯价格持续下降的影响 [1] - 24H1储能电池出货量快速增长,主要是大储、通信储能增长所致,户储同比下滑 [1] - 公司积极布局电池新技术,固态电池和钠离子电池等的研发工作正在持续推进 [1] 分类总结 财务数据 - 24H1实现营业收入37.73亿元,同比下降13.75%;实现归母净利润0.42亿元,同比下降83.41% [1] - 24H1公司计提信用减值准备及资产减值准备共1.45亿元,其中存货减值1.15亿元 [1] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为75.32/80.35/92.58亿元,归母净利润分别为1.75/3.69/4.97亿元 [1][6] 业务发展 - 公司在大储、户储、便携式储能、工商业储能等方面正大力布局,且均有优质的客户资源布局 [1] - 公司积极布局电池新技术,固态电池和钠离子电池等的研发工作正在持续推进 [1] 估值分析 - 公司当前市值对应2024-2026年PE分别为72/34/25倍,相较于行业头部公司较高 [1] - 公司下调至"推荐"评级 [1]