报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司全球首创 PD-1/VEGF 双特异性抗体新药依沃西单药对比帕博利珠单药一线治疗 PD-L1 表达阳性非小细胞肺癌的注册性III期临床研究(AK112-303)数据超预期 [2] - 依沃西单药相较于帕博利珠单药显著延长了患者无进展生存期(PFS),各亚组人群均显著获益 [3] - 依沃西整体安全性优异,尤其在传统VEGF禁忌的鳞癌患者中出血风险未增加 [3] - 研究结果映射海外HARMONi-3研究成功信心,国内已提交NDA [3] 公司财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为25.67/41.64/65.96亿元,归母净利润分别为-3.48/2.19/12.80亿元 [4] - 通过DCF方法计算,公司合理股权价值为555亿元,对应593亿港元 [4]