报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司专注于芯片的设计研发,是国内领先的人工智能与多媒体、数据存储、物联网等芯片解决方案提供商 [1] - 公司2024年上半年实现营业收入8.51亿元,同比下降66.51%;归母净利润0.27亿元,同比下降70.36%;扣非归母净利润0.08亿元,同比下降85.30% [1] - 公司减少了部分低毛利率业务,导致整体收入规模下降,但公司毛利率同比提升7.53pct,达到17.64% [1] - 公司2024年上半年研发费用为2.48亿,研发费用率达到29.1%,相比2023年12.4%的研发费用率提升16.7pct [1] - 公司推进AI、车载与WiFi类新产品,拓展新应用,2023年首款车规级智能芯片通过了AEC-Q100车规认证,且通过率达到100% [1] - 公司旗下共有5款产品通过鸿蒙4.0生态产品兼容性认证,全面拥抱国产生态 [1] - 公司超高清智能显示类产品涵盖卫星、有线、地面、IPTV/OTT及TV和泛屏商显等领域,产品线丰富,种类齐全 [1] - 公司正积极完善车规相关芯片矩阵、边缘AI行业方案落地等新业务领域 [1] - 公司针对宽带高速短距无线通信场景研发的Wi-Fi6 2T2R无线局域网芯片,具有较大的先发优势 [2] 财务数据总结 - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为0.90、1.17、1.38亿元 [2] - 公司当前市值对应PE为106/81/69倍 [2] - 公司2022-2026年营业收入分别为36.05、42.31、19.50、21.55、23.61亿元,营业收入增长率分别为55.26%、17.38%、-53.91%、10.51%、9.54% [7] - 公司2022-2026年归母净利润分别为1.52、0.96、0.90、1.17、1.38亿元,归母净利润增长率分别为-48.15%、-36.78%、-6.12%、30.20%、17.20% [7] - 公司2022-2026年EPS分别为0.70、0.44、0.42、0.54、0.63元 [7] - 公司2022-2026年ROE(归属母公司)分别为3.78%、2.33%、2.18%、2.77%、3.17% [7]