报告公司投资评级 三德科技（300515.SZ）首次覆盖给予"买入"评级 [5] 报告的核心观点 1. 三德科技是国内煤质检测仪器龙头,分析仪器和智能装备双主业格局奠定 [2][3][4] 2. 分析仪器业务,国内市场已实现进口替代,公司龙头地位稳固,经营稳健 [27][28][29][30] 3. 智能装备业务,公司多年深耕积累深厚,已成为公司第二增长曲线 [33][35][36][37][38][39][40][41][42] 4. 公司业绩有望在2024年重回升势,估值具备提升空间 [9][10][46][47][48][52][53] 分析报告目录 1. 三德科技:积极进取的煤质检测仪器龙头 [14][15][16][17][18] 1.1 分析仪器及智能装备双轮驱动公司奋楫笃行 [2][3][4] 1.2 公司经营稳健,高分红制造业标的 [19][20][21][22][23][24] 2. 分析仪器业务:国内市场已实现进口替代,公司龙头地位稳固 [26][27][28][29][30] 3. 智能装备业务:多年耕耘积累深厚,正式步入收获期 [31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42] 3.1 煤电为电力系统"压舱石",进入新增建设加速期 [31][32] 3.2 智能装备产业趋势确立,打开百亿级市场空间 [33][34][35][36][37][38] 3.3 公司智能装备业务已成为公司第二增长曲线 [39][40][41][42] 4. 盈利预测与投资评级 [43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53] 4.1 关键假设与盈利预测 [43][44][45][46] 4.2 估值分析与投资评级 [47][48][49][50][51][52][53] 5. 风险提示 [54][55][56]