报告公司投资评级 公司首次被评为"增持"评级。[79] 报告的核心观点 1. 公司是非道路越野车细分领域的领军企业,拥有全方位越野摩托研发生产的综合领先能力。[2][3] 2. 电动摩托车市场发展势头强劲,带动摩托车产销量增长,大排量摩托车市场也呈上升趋势。[43][46] 3. 公司深度绑定全球知名摩托车经销商,自有品牌建设成效显著,海外收入占比超九成。[56][70][74] 4. 公司新产品开发力度加大,数字化生产转型推进,业绩预计将保持良好增长。[60][78] 分业务总结 1. 两轮摩托车业务: - 发展较为稳定,预计未来3年营收和毛利率将保持增长。[77] 2. 全地形车业务: - 发展势态良好,受益于国外持续稳定增长的市场需求,预计未来3年营收和毛利率将持续提升。[77] 3. 其他业务: - 营收和毛利率水平较为稳定,预计未来3年将保持增长。[78]