报告公司投资评级 - 维持“买入”的投资评级 [3][14] 报告的核心观点 - 北京时间9月10日凌晨苹果发布秋季发布会，iPhone 16系列全系配备AI，中国地区明年上线AI功能，四款新品起售价未提升，9月13日晚8点预购，9月20日发售 [2][8] - 相较于iPhone15系列，更看好iPhone16系列销量，因iPhone16全系支持AI且16promax硬件升级后BOM成本提升但售价未变，性能有性价比 [2][11] - Apple Intelligence虽在国内发行放缓，但全球有望推动IOS在终端占比持续提升，预计25年iPhone销量2.55亿部，同比24年增长11.4% [2][11] - 持续看好苹果产业链，重点推荐果链核心供应商立讯精密，预测2024 - 2025年归母净利138/177亿元，同比增长26%和29%，对应EPS为1.92/2.47元 [13][14] 根据相关目录分别进行总结 苹果秋季发布会概览 - iPhone 16系列：全系配备AI，中国明年上线；起售价5999/6999/7999/9999元，9月13日晚8点预购，9月20日发售；搭载A18/A18 Pro芯片，采用第二代3nm工艺，全系标配8GB运行内存；A18 Pro运行Apple Intellgence功能比A17pro快15% [8] - Apple Intelligence：展示模糊搜索等功能，10月最早在美国推Beta版功能，12月上线澳洲等地区，明年上线中国等地区 [8] - 其他硬件升级：新增电容式触控按键；16pro/promax散热性能最高提升20%；16 Pro系列用钛金属外观，主摄和超广角镜头升级，长焦支持5倍光学长焦，16/16plus回归双镜头设计可拍空间视频 [9] - Apple Watch及Air Pods：新Apple Watch Series 10起售价2999元，屏幕面积增30%，厚度薄10%；AirPods 4起售价999元，降噪版1399元，AirPods Max2起售价3999元，AirPods Pro 2软件更新 [10] 出货量预估 - iPhone 16系列预订影响24Q4及25H1生产计划，更看好其销量，因全系支持AI且16promax性能有性价比 [11] - 从换机周期预估25年iPhone销量，以15亿部保有量为基准，换机率17%，对应销量2.55亿部，同比24年增长11.4% [2][11] 重点推荐标的：立讯精密 - 消费电子业务：今年立臻iPhone16系列出货量有望达5800 - 6000万只，同比增长约23%，有望拿到iphone 16 pro max的NPI，24年手机组装业务归母净利润有望同比+26%；供应大客户的模组和零组件为收入增长主要增量，业务聚焦有望带动消费电子毛利率向好；24年Vision Pro整体出货量预期65万套，前期开发成本拖累利润，后续利润端有望改善 [13][14] - 其他业务：汽车业务产品布局完善，与奇瑞等合作深入，24年底 - 25年全球头部大客户推新车型，预计域控制产品收入增速受益，24年汽车业务收入维持50%成长预判；通信和数据中心技术积累深厚，各领域增长显著，上半年电连接业务超预期，24年通信互联板块收入维持30%成长预判 [14] 财务预测 - 2024 - 2025年营业总收入预计为269033/314872百万元，同比增长16%/17%；归母净利润预计为13798/17739百万元，同比增长26%/29%；EPS预计为1.92/2.47元 [4][14][16]