报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年上半年收入稳健增长但利润下滑，受宏观环境、行业因素及自身经营拐点影响，调整2024 - 2026年EPS预测至0.78、0.90、1.02元/股（前值0.88、1.01、1.15元/股），维持“买入”评级[2] 根据相关目录分别进行总结 公司盈利预测及估值 - 2022 - 2026年营业收入分别为25.98亿、31.27亿、36.58亿、41.34亿、45.89亿元，增长率分别为24%、20%、17%、13%、11% - 2022 - 2026年净利润分别为1.86亿、1.60亿、1.78亿、2.04亿、2.31亿元，增长率分别为12%、 - 14%、11%、15%、13% - 2022 - 2026年每股收益分别为0.82、0.71、0.78、0.90、1.02元 - 2022 - 2026年每股现金流量分别为0.40、1.00、0.04、2.49、1.12 - 2022 - 2026年净资产收益率均约为13% - 2022 - 2026年P/E分别为10.4、12.1、10.9、9.5、8.4 - 2022 - 2026年P/B分别为1.7、1.6、1.5、1.3、1.2 [1] 公司基本状况 - 总股本2.26亿股，流通股本2.13亿股，市价8.55元，市值19.35亿元，流通市值18.24亿元[2] 公司2024年半年报情况 - 2024年上半年营收17.25亿元，同比+16.94%；归母净利润8177.85万元，同比 - 5.18% - 主营业务收入17.23亿元，同比增长16.82%，其中基础物业收入15.44亿元，同比+16.18%；城市服务收入1.27亿元，同比+53.11%；创新服务收入5154.31万元，同比 - 17.71% - 2024年上半年主营业务毛利率12.65%，同比 - 2.08pct，受行业竞争、招标政策、人工成本等因素影响 - 2024年上半年5大业务板块办公、公共、学校、商住、航空收入同比分别增长23.93%、14.09%、10.71%、6.59%、15.57%，各板块均有新开发项目 - 截至2024年上半年重庆区域收入5.80亿元，同比增长11.16%；重庆以外区域收入11.43亿元，同比增长19.91%，收入占比达66.36%，较上年同期提升1.71个百分点，基本完成全国化战略布局[2] 公司财务报表情况 资产负债表 - 2023 - 2026E货币资金分别为6.16亿、11.69亿、15.20亿、18.24亿元等多项资产负债数据变化[4] 利润表 - 2023 - 2026E营业收入分别为31.27亿、36.58亿、41.34亿、45.89亿元等多项利润表数据变化[4] 现金流量表 - 2023 - 2026E经营活动现金流分别为2.26亿、0.09亿、5.63亿、2.53亿元等多项现金流量表数据变化[4] 主要财务比率 - 成长能力方面，2023 - 2026E营业收入增长率分别为20.4%、17.0%、13.0%、11.0%等 - 获利能力方面，2023 - 2026E毛利率分别为12.8%、12.6%、12.8%、13.1%等 - 偿债能力方面，2023 - 2026E资产负债率分别为40.5%、48.1%、44.3%、41.6%等 - 营运能力方面，2023 - 2026E总资产周转率分别为1.5、1.5、1.6、1.6等 - 每股指标方面，2023 - 2026E每股收益分别为0.71、0.78、0.90、1.02元等 - 估值比率方面，2023 - 2026E P/E分别为12、11、9、8；P/B分别为2、1、1、1 [4]