报告公司投资评级 - 公司投资评级为"推荐"[2] 报告的核心观点 - 2024H1公司持续坚定6*N战略,实现营收50.01亿元,同比增长37.9%,归母净利润同比增长40.48%至7.02亿元[4] - 公司线上销售收入占比较高,其中直营业务和分销业务均实现较快增长,线下渠道收入也有所增长[4] - 公司主品牌珀莱雅收入同比增长37.67%,占主营业务收入比例为79.71%,其他品牌如彩棠、悦芙媞和OR也实现较快增长[4] - 公司618活动期间在天猫、抖音、京东等主要电商平台取得了较好的销售成绩,进一步巩固了头部地位[5] - 公司管理层进行了换届,新任总经理侯亚孟先生在公司内部有丰富的实践经验,有利于公司的持续发展[7] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为11,645、14,050、16,713百万元,同比增长分别为30.8%、20.7%、19.0%[6] - 2024-2026年归母净利润预计分别为1,552、1,903、2,309百万元,同比增长分别为30.0%、22.6%、21.3%[6] - 2024-2026年毛利率预计分别为69.9%、70.1%、70.6%,保持较高水平[6] - 2024-2026年净利率预计分别为13.4%、13.5%、13.8%,保持较高水平[6] - 2024-2026年ROE预计分别为27.4%、28.9%、28.4%,保持较高水平[6]