报告评级 - 报告给予公司"买入"评级 [6] 公司业绩 - 2024年上半年公司实现收入34.6亿元,同比下降19.6%;实现归属净利润3.7亿元,同比下降26.3% [4] - 2024年第二季度单季度实现收入18.5亿元,同比下降17.8%,环比增长14.5%;实现归属净利润2.3亿元,同比下降15.1%,环比增长70.4% [4] 业务板块表现 - 高端制造化工材料板块总体稳中向好,特种涂料、特种橡胶、特种轮胎等优势领域产品需求均稳步增长 [5] - 高端氟材料业务板块受原材料价格上涨和产品售价下降影响,产品盈利能力有所减弱 [5] - 电子化学品板块主要产品三氟化氮销量同比增长9.7%,但产品均价同比下降14.9% [5] 重大项目进展 - 公司关键项目如10万条/年民用航空轮胎项目、2.6万吨/年高性能有机氟材料项目等进入关键施工阶段 [6] - 中化蓝天整体注入昊华科技的重大资产重组项目已获得监管批复,成为新"国九条"出台后首个获批的重大资组项目 [6] 未来展望 - 公司是技术领先的新材料平台型企业,高端氟材料、电子特气、航空化工材料等赛道空间广阔,新项目投产后有望带动营收业绩迈入新台阶 [6] - 收购中化蓝天后,预计公司2024-2026年归属净利润将分别达到14.6、21.9和26.5亿元 [6] 风险提示 - 项目进展不及预期的风险 [9] - 技术优势缺失的风险 [9]