证券代码：600378 证券简称：昊华科技 公告编号：临 2026－001 昊华化工科技集团股份有限公司 关于控股股东名称及企业类型变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 昊华化工科技集团股份有限公司（以下简称"昊华科技"或者"公 司"）近日收到控股股东中国昊华化工集团股份有限公司（以下简称 "中国昊华"）关于名称及企业类型变更的通知，现将其具体变更信 息公告如下： | 变更事项 | | 变更前 | 变更后 | | --- | --- | --- | --- | | 名 | 称 | 中国昊华化工集团股份有限 | 中国昊华化工集团有限 | | | | 公司 | 公司 | | 类 | 型 | 其他股份有限公司（非上市） | 有限责任公司（法人独 | | | | | 资） | 上述变更事项已办理完成工商变更登记手续并取得了新的《营业 执照》。除上述变更事项外，中国昊华其他登记信息保持不变，变更 后的相关登记信息如下： 注册资本：肆拾陆亿伍仟陆佰壹拾万贰仟壹佰肆拾柒元 类型：有限责任公司（法人独资） 成立日期：19 ...

行业整体表现 - 在2025年12月22日至12月26日当周，申万化工板块涨跌幅为4.23%，在市场中排名第7位，走势处于中上游 [1] - 同期上证综指涨跌幅为1.88%，创业板指涨跌幅为3.90%，化工板块分别跑赢上证综指2.35个百分点和创业板指0.34个百分点 [1] 重点推荐子行业及观点 - 合成生物学：在能源结构调整背景下，化石基材料面临冲击，低耗能产品或产业成长窗口期更长，生物基材料成本下降及“非粮”原料突破有望推动需求爆发，推荐关注凯赛生物、华恒生物 [1] - 三代制冷剂：自2024年起供给进入“定额+持续削减”阶段，二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因专利问题难以替代，而热泵、冷链及空调存量市场扩张带动需求增长，供需缺口扩大将推动价格上涨，相关公司包括巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份 [2] - 电子特气：作为电子工业“粮食”，行业具有高技术壁垒和高附加值特征，国内下游晶圆制造升级与高端特气产能不足的矛盾带来国产替代机遇，需求受集成电路、面板、光伏三轮驱动，核心竞争力在于提纯技术、混合配方及多品类供应潜力，相关公司有金宏气体、华特气体、中船特气 [2] - 轻烃化工：全球烯烃行业原料轻质化趋势显著，乙烯原料中轻质化占比提升，乙烷裂解和丙烷脱氢具有流程短、收率高、成本低及低碳排优势，符合碳中和共识，推荐关注卫星化学 [3] - COC聚合物：该材料具有高透明度、低吸水性等优异性能，主要用于手机摄像镜头等领域，国内产业化进程加速源于研发突破及下游供应链安全担忧带来的国产替代意愿，建议关注阿科力 [4] - 钾肥：国际巨头Canpotex撤回报价及Nutrien宣布减产导致供给下滑，叠加俄罗斯终止《黑海粮食外运协议》推高粮价和种植意愿，供需关系失衡，库存集中于上游生产企业，价格有望触底回升，相关公司包括亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔 [5] - MDI：行业呈寡头垄断格局，全球8家厂商中万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏5家产能占比达90.85%，高技术壁垒使得单吨利润可观，随着万华收购巨力及欧洲产能低位运行，供给格局有望向好，推荐关注万华化学 [5] 化工价格与价差周度跟踪 - 本周价格涨幅前五的产品为：NYMEX天然气(期货)（9.59%）、PTA（华东）（8.95%）、丁二烯（东南亚CFR）（6.83%）、PET切片（有光国内）（4.39%）、甲苯（华东）（4.39%） [6] - 本周价格跌幅前五的产品为：纯MDI（华东）（-4.23%）、腈纶毛条（3D/46mm，华东）（-3.45%）、腈纶短纤（1.5D/38mm华东）（-3.42%）、草甘膦（华东）（-2.79%）、聚合MDI（华东）（-2.68%） [6] - 本周价差涨幅前五的产品为：PTA（281.46%）、磷肥DAP（100.67%）、磷肥MAP（60.76%）、己二酸（15.63%）、热法磷酸（13.78%） [6] - 本周价差跌幅前五的产品为：涤纶短纤（-53.05%）、PET（-36.86%）、纯MDI（-5.72%）、黄磷（-5.70%）、环氧丙烷（-3.83%） [6] 化工供给侧跟踪 - 据不完全统计，本周行业内主要化工产品共有170家企业产能状况受到影响，其中新增检修6家，重启10家 [6]

行业核心观点 - AI发展带来的高功耗问题推动液冷方案成为智算中心温控解决方案的必选项，其具有散热效率高、降温快、无振动、噪音小等特点，广泛应用于AI算力、电子终端、互联网、金融、能源交通、工业制造等领域 [1] - 数据中心（服务器）、机器人、光伏储能等新兴产业的快速兴起，为液冷市场拓展了新的发展机遇 [1] 市场规模与增长预测 - 2024年中国液冷服务器市场规模达到23.7亿美元，同比增长67.0% [1] - 2025年中国液冷服务器市场规模有望达到33.9亿美元 [1] - 预计2024-2029年，中国液冷服务器市场复合增长率将达到46.8%，2029年市场规模将达到162亿美元 [1] - 液冷工质也随着液冷市场需求爆发而快速增长 [1] 液冷技术与工质分析 - 冷板式液冷目前以乙二醇、丙二醇、水为主 [2] - 浸没式液冷采用油类、硅类及氟化液等作为冷却介质 [2] - 氟化物因具备表面张力、绝缘性、材料相容性等特点，成为浸没式与冷板式液冷系统中不可替代的关键组分，在AI服务器高功率密度场景下需求激增 [2] - 算力等领域打开了高性能专用氟化液用于服务器液冷市场空间，高性能氟化液正成为新型散热介质 [2] - 3M退出为国内氟化液企业提供了发展良机 [2] - 油类、硅类等为液冷工质潜在补充选择，亦受益于液冷行业发展 [2] 投资建议与关注标的 - AI发展带来的功耗散热问题使液冷成为重要解决方案，率先进入液冷供应链的企业有望受益 [2] - 建议关注布局液冷工质的公司，包括东阳光、新宙邦、润禾材料、巨化股份、永和股份、昊华科技、金石资源、东岳集团、永太科技、华谊集团、三美股份、统一股份、八亿时空、长缆科技、新安股份、集泰股份等 [2]

关于新开立募集资金专户并签订监管协议 - 公司于2024年向特定对象发行A股股票181,451,612股，每股发行价格为人民币24.80元，募集资金总额为人民币44.999999776亿元，扣除发行费用后募集资金净额为人民币44.9694956134亿元 [2] - 公司于2025年12月变更了部分募集资金投资项目，并据此决定注销原募集资金专户、开立新专户并签署《募集资金专户存储四方监管协议》 [3] - 新募集资金专户由公司及子公司中昊晨光（自贡）氟材料有限责任公司或中化蓝天氟材料有限公司，在招商银行北京分行或广发银行北京分行开立，并由独立财务顾问中信证券进行监管 [4] - 协议规定，专户资金仅用于指定用途，闲置资金可进行现金管理但不得质押，且单次或12个月内累计从专户支取超过5000万元且达到募集资金净额20%时，需在付款后1个工作日内通知财务顾问 [5][8] - 监管银行需按月提供对账单，财务顾问有权进行现场调查等持续督导，若银行三次未及时提供对账单或通知大额支取，公司可单方面终止协议并注销专户 [6][8][9][10] 关于公司董事辞职 - 公司董事会于2025年12月29日收到董事张宝红先生的辞职报告，其因工作安排原因辞去公司第八届董事会董事及董事会专门委员会委员职务，辞职后不再担任公司及控股子公司任何职务 [14] - 张宝红先生的辞职不会导致公司董事会成员低于法定最低人数，不影响董事会和公司的正常运行，其辞职报告自送达董事会之日起生效 [14] - 截至公告披露日，张宝红先生未持有公司股份，不存在应当履行而未履行的承诺事项 [15]

公司人事变动 - 公司董事会于2025年12月29日收到董事张宝红递交的书面辞职报告[1] - 张宝红因工作安排原因辞去公司第八届董事会董事、审计委员会委员及战略与可持续发展委员会委员职务[1] - 辞去前述职务后张宝红将不再担任公司及控股子公司任何职务[1] 公司经营与财务概况 - 公司2024年1至12月营业收入构成为专用化学产品制造业占比96.88%其他业务占比3.12%[1] - 截至发稿公司市值为409亿元[1] - 公司股票收盘价为31.71元[1]

人事变动 - 2025年12月29日公司董事会收到张宝红书面辞职报告[3] - 张宝红因工作安排辞去多职务，原定任期到2026年2月1日[3][4] - 张宝红辞职后不再担任公司及子公司任何职务[3] 后续安排 - 公司将尽快完成董事补选工作[6]

资金募集 - 公司向特定对象发行181,451,612股A股，每股24.80元，募资4,499,999,977.60元，净额4,496,949,561.34元[1] 项目决策 - 2025年12月公司审议通过变更部分募集资金投资项目[2] 账户管理 - 注销陕西中蓝化工账户，中昊晨光、中化蓝天氟材料开立账户用于项目募资存储[3] 协议规定 - 专户用途、资金存放、督导检查、支取通知、终止条件等协议内容[5][6][7][8] 其他信息 - 公告由昊华化工董事会发布，日期为2025年12月30日[13]

公司人事变动 - 公司董事会于2025年12月29日收到董事张宝红先生的书面辞职报告 [1] - 张宝红先生因工作安排原因，辞去公司第八届董事会董事、审计委员会委员及战略与可持续发展委员会委员职务 [1] - 辞职后，张宝红先生将不再担任公司及控股子公司任何职务 [1]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 氟化工产业链已进入长景气周期，从资源端的萤石到制冷剂、高端氟材料等环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，全产业链未来可期[23] - 2024年配额首年仅是行情起始之年，2025年开年的良好开端再次证明行业景气远未结束，HFCs制冷剂平均成交价格或将保持长期上行态势[48] - 随着后续需求回暖，当前低库存状态有望推动成交进一步落实与价格稳步上行[9] - 萤石行业环保、安全检查等趋严或将成长期趋势，落后中小产能或将不断出清，从长期来看，含氟新材料等下游需求的不断积累以及行业成本的不断提高，萤石价格中枢将不断上行，行业长期投资价值凸显[35] 板块行情与市场表现 - **板块走势**：本周（12月22日-12月26日）氟化工指数上涨7.76%，收于5333.59点，跑赢上证综指5.88%，跑赢沪深300指数5.81%，跑赢基础化工指数3.18%，跑赢新材料指数0.73%[6][25] - **个股表现**：本周氟化工板块13只个股全部上涨，涨幅前三为多氟多（+27.37%）、永太科技（+17.40%）、新宙邦（+10.73%）[31] 萤石市场行情 - **价格企稳**：截至12月26日，萤石97湿粉市场均价为3,290元/吨，较上周持平；12月均价（截至12月26日）为3,300元/吨，同比下跌10.13%；2025年（截至12月26日）均价为3,481元/吨，较2024年均价下跌1.80%[7][19][33] - **市场动态**：供应端挺价意愿强烈，市场初步止跌并出现小幅回弹迹象，市场均价稳定在3230元/吨；最新氟化氢招标定价环比上月上调350元/吨，预计1月氟化氢定价偏强走势，萤石价格回升幅度取决于成本传导与供应波动的阶段性反应[8][20][34] - **进口数据**：2025年1-11月，萤石（>97%）进口量同比+146.7%，萤石（≤97%）进口量同比+40.2%[16] 制冷剂市场行情 - **整体趋势**：主流三代制冷剂行情稳中上行，一季度长协订单走势逐步明朗，随着需求回暖及低库存状态，价格有望稳步上行[9][22][47] - **R32**：截至12月26日，内贸价格63,000元/吨，价差50,275元/吨，较上周分别持平、-0.32%；较2024年价格+46.51%，价差+72.85%；最新长协意向报盘61200元/吨，环比上调1000元/吨[8][21][47][49] - **R125**：截至12月26日，内贸价格47,500元/吨，价差32,640元/吨，较上周分别+2.15%、+2.37%；较2024年价格+13.10%，价差+30.87%；领涨市场，部分中小厂商因配额用尽停产，主流企业控货提价，目前报盘已升至约51000元/吨[8][21][47][48] - **R134a**：截至12月26日，内贸价格58,000元/吨，价差38,410元/吨，较上周分别持平、-0.90%；较2024年价格+36.47%，价差+55.35%；因2026年车企长协订单支撑，价格突破60000元/吨，渠道库存偏低[8][21][47][48] - **R410a**：截至12月26日，内贸价格54,000元/吨，较上周持平；较2024年价格+28.57%；在R125涨价带动下，预期一季度长协涨幅扩大至55100元/吨（环比上调1900元/吨）[8][21][47][48] - **R22**：截至12月26日，内贸价格16,000元/吨，价差6,729元/吨，较上周分别持平、-1.78%；较2024年价格-51.52%，价差-71.66%；企业报盘维持在17000元/吨左右[8][21][47] 制冷剂出口情况 - **单质制冷剂**：2025年1-11月，我国HFCs单质制冷剂总出口量约21.90万吨，同比-4.2%；出口总额约93.98亿元，同比+53.4%；出口均价大幅上涨，如R32出口均价46,150元/吨，同比+99%[87] - **混配制冷剂**：2025年1-11月，我国HFCs混配制冷剂总出口量约11.92万吨，同比-12.4%；出口总额约52.97亿元，同比+42.5%；出口均价同样上涨，如HFC-125（≥40%）混合物出口均价44,694元/吨，同比+76%[94] 重要行业动态 - **金石资源收购**：公司拟以2.57亿元现金受让诺亚氟化工15.7147%股权，交易完成后将成为其第二大股东，切入液冷赛道[10] 受益标的 - **推荐标的**：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技[11][23] - **其他受益标的**：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦[11][23]

公司公告核心事件 - 昊华科技于2025年12月26日召开2025年第五次临时股东会 [2] - 股东会审议通过了《关于审议变更部分募集资金投资项目的议案》 [2] 公司具体行动 - 公司决定变更部分募集资金的投资项目 [2]