报告评级 - 报告维持"增持"评级 [1] 公司业绩预测 - 预计城市传媒2024-2026年营业收入分别为29.69/32.81/36.34亿元，同比增长10.29%/10.50%/10.76% [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.26/3.76/4.23亿元，同比增长-20.09%/15.37%/12.53% [1] - 当前市值对应公司的估值分别为13.1x/11.3x/10.1x [1] 公司经营情况 - 公司经营端处于稳健状态,主业基本盘牢固 [1] - 教材教辅业务保持增长态势,优化升级品牌教辅产品,线上定制项目取得多点突破 [1] - 一般图书方面,公司打造了"环球少年地理"等热销系列 [1] - 公司在数字产品研发、研学品牌打造等方面不断创新,提供AI+音频、视频、点触、小游戏等丰富的阅读体验 [1] - 公司加强费用控制,费用率整体有所下降 [1] 风险提示 - 文化监管端的政策风险 [1] - 国有传媒企业优惠政策变动 [1] - 短视频直播电商图书折扣力度加大 [1] - 报告使用的信息数据更新不及时的风险 [1]