公司投资评级 - 报告对亚盛医药-B的投资评级为"买入" [4] 报告的核心观点 - 亚盛医药-B首次实现盈利，2024年上半年收入8.24亿元，同比增长477.2%，归母净利润1.63亿元，扭亏为盈 [2] - 核心产品耐立克销售收入1.13亿元，环比增长120%，同比+5%，已获澳门批准上市，并有望通过医保谈判实现更快速放量 [2] - APG-2575有望年内申报上市，已开展四项III期临床试验 [2] - 公司早期布局多条差异化管线，包括APG-5918和APG-2449等 [2] - 预计2024-2026年营收分别为10.13亿元、6.06亿元和10.63亿元，采用DCF估值法得出合理价值为40.23港元/股，维持"买入"评级 [2] 财务数据总结 - 2024年预计主营收入10.13亿元，同比增长356.5%，2025年预计收入6.06亿元，同比下降40.2%，2026年预计收入10.63亿元，同比增长75.4% [3] - 2024年预计EBITDA为-144百万元，2025年预计为-639百万元，2026年预计为-314百万元 [3] - 2024年预计归母净利润为-286百万元，2025年预计为-806百万元，2026年预计为-479百万元 [3] - 2024年预计EPS为-0.91元/股，2025年预计为-2.56元/股，2026年预计为-1.52元/股 [3] 资产负债表和现金流量表 - 2024年预计流动资产合计1924百万元，非流动资产合计1404百万元，资产总额3329百万元 [7] - 2024年预计流动负债合计1017百万元，非流动负债合计1800百万元，总负债2817百万元 [7] - 2024年预计经营活动现金流净额-200百万元，投资活动现金流净额-303百万元，融资活动现金流净额1000百万元，现金净增加额547百万元 [7] 主要财务比率 - 2024年预计毛利率97.0%，净利率-28.2%，资产负债率84.6%，有息负债率66.1%，流动比率1.9 [8] - 2024年预计应收账款周转天数70.0天，存货周转天数150.0天，应付账款周转天数700.0天 [8] - 2024年预计每股收益-0.91元，每股净资产1.62元，每股经营现金流-0.64元 [8]