报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级,合理价值为19.90元/股,对应24年30XPE [4] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营收26.89亿元,同比+6.21%,归母净利1.52亿元,同比+1.14%,扣非归母净利1.40亿元,同比+11.49% [1] - 女装业务表现亮眼,医美业务稳健增长,童装业务小幅下滑 [1] - 公司拟现金收购北京丽都和湖南雅美控股权,医美业务规模持续扩大 [1] - 预计2024-2026年EPS分别为0.65元/股、0.79元/股、0.93元/股 [2] 女装业务总结 - 2024H1实现营收10.12亿元,同比+11.41%,毛利率64.29%,同比+1.94pct,表现亮眼 [1] - 截止期末,女装门店554家,环比2023年末减少45家,其中自营/经销/线上分别为390/107/57家 [1] 医美业务总结 - 2024H1实现营收11.94亿元,同比+6.02%,毛利率54.23%,同比-0.70pct [1] - 截止期末,医美门店38家,其中米兰柏羽/晶肤医美/韩辰医美/高一生/武汉五洲/郑州集美分别4/29/2/1/1/1家,收入分别+3.85%/+11.52%/+9.82%/+14.14%/-4.19%/+4.67% [1] 婴童业务总结 - 2024H1实现收入4.50亿元,同比-4.13%,毛利率63.52%,同比+1.80pct [1]