证券代码：002612 证券简称：朗姿股份 公告编号：2025-070 朗姿股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到公司控股股东、实际控制人 申东日先生的函告，获悉其所持有本公司的部分股份质押，具体事项如下： 一、股东股份质押的基本情况 | 股 | 是否为控 | | 占其 | 占公 | | 是否 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 股股东或 | | | | 是否 | | 质押 | 质押 | | | | 东 | | 本次质押数 | 所持 | 司总 | | 为补 | | | | 质押 | | | 第一大股 | | | | 为限 | | 起始 | 到期 | 质权人 | | | 名 | | 量（股） | 股份 | 股本 | | 充质 | | | | 用途 | | | 东及其一 | | | | 售股 | | 日 | 日 | | | | 称 | | | 比例 | 比例 | | 押 | | | | | | | 致行动人 | | | | | | | | | | | 申 | | | | | 全部 | ...

行业投资评级 - 报告对化妆品医美行业给予“看好”评级 [3] 核心观点 - 11月抖音渠道国货化妆品品牌表现整体符合预期，韩束、New Page、Off&Relax、毛戈平、润本等品牌均实现双位数增长，印证双11国货强者恒强的局面 [4][10] - 年前最后一个大促双12来临，珀莱雅、毛戈平等品牌合作李佳琦，为2025年业绩收官做冲刺 [4][10] - 中国消费医疗市场受健康意识提升、政策支持及数字化转型驱动呈稳健增长态势，2018-2024年市场规模从9313亿元增至16420亿元，复合年增长率9.9%，预计2035年达40569亿元 [13] - 国货品牌在护肤品和彩妆市场的竞争格局持续优化，凭借电商渠道、产品性价比及本土市场洞察等优势，市占率显著提升 [24][29] 行业表现与数据 - **板块市场表现**：2025年11月28日至12月5日期间，申万美容护理指数下滑2.0%，表现弱于市场；其中，申万化妆品指数下滑2.2%，弱于申万A指2.9个百分点；申万个护用品指数下滑2.0%，弱于申万A指数2.7个百分点 [4][5] - **个股表现**：本周板块表现前三的个股为巨子生物(+5.9%)、红棉股份(+3.5%)、*ST美谷(+2.4%)；表现后三的个股为可靠股份(-7.6%)、百亚股份(-4.8%)、嘉亨家化(-4.4%) [6] - **行业社零数据**：2025年1-10月限额以上化妆品类零售额合计3813亿元，同比增长4.6%；其中单10月化妆品零售额523亿元，同比增长9.6%，双11大促助力销售高速增长 [18] - **欧睿市场数据**： - **护肤品市场**：2024年中国护肤品市场规模达2712亿元，同比下滑3.7% [24]。公司口径市占率前十榜单中国货占据5席，合计市占率16.6%，较2023年的4席合计11.8%有较大突破 [24]。珀莱雅品牌市占率从2023年的3.4%提升至2024年的4.7%，力压雅诗兰黛成为品牌口径榜三 [24][25] - **彩妆市场**：2024年市场规模620亿元，同比略增0.4% [29]。公司市占率口径前十中国货占5席，品牌口径中毛戈平、卡姿兰、花西子进入前十 [29]。毛戈平市占率大幅提升1个百分点至3.7%，成为打破高端国际品牌垄断的前锋 [29][30] 重点公司分析 - **蔓迪国际**： - 公司整体营收从2022年的9.82亿元增长至2024年的约14.55亿元，2022-2024年复合年增长率为21.7% [4][12] - 2022年至2025年上半年净利润分别为2.02亿元、3.41亿元、3.90亿元、1.74亿元 [4][12] - 2022-2024年毛利率分别为80.3%、82.0%、82.7% [12] - 蔓迪系列米诺地尔产品连续十年稳居中国脱发药物市场及米诺地尔类药物市场零售额榜首，2024年市场份额分别达约57%及71% [4][13] - **林清轩**： - 2025年上半年营收10.52亿元，同比大涨98.3%，净利润1.82亿元 [4][19][22] - 2024年居中国高端国货护肤品牌零售额榜首 [4][19] - 线上渠道占比65.4%，全国拥有554家门店 [4][22] - **机构持仓变化（2024年第四季度）**： - 巨子生物：持股总市值20.5亿元（环比-4%），持股总量4443万股（环比-5%） [32][33] - 爱美客：持股总市值19.0亿元（环比-30%），持股总量1040万股（环比-9%） [32][33] - 珀莱雅：持股总市值4.4亿元（环比-72%），持股总量514万股（环比-64%） [32][33] - 丸美生物：持股总市值3.1亿元（环比+8355%），持股总量968万股（环比+7451%） [32][33] 投资分析意见 - **化妆品**： - 核心推荐：渠道/品牌矩阵完善、GMV高增长的毛戈平、上美股份、上海家化 [4] - 期待业绩增速边际改善的珀莱雅、丸美生物、润本股份、巨子生物、贝泰妮、华熙生物 [4] - 母婴板块推荐圣贝拉、孩子王 [4] - **医美**：把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，重点看好大单品驱动、产品管线布局广泛的标的；推荐爱美客 [4] - **电商代运营+个护自有品牌**：推荐若羽臣、水羊股份、青木科技 [4] 行业动态 - **抖音电商数据（2025年11月）**：部分国货品牌GMV表现亮眼，例如韩束GMV达7.6亿元（同比增长15%），林清轩GMV达2.3亿元（同比增长365%），谷雨GMV达2.6亿元（同比增长71%），若羽臣旗下斐萃品牌GMV达0.9亿元（同比增长3151%） [15][16] - **全球美妆动态**：雅诗兰黛“利润恢复与增长计划”累计重组及税前费用超80.31亿元，计划净裁5800-7000个职位；LVMH奢华风投基金收购法国小众香氛品牌BDK Parfums少数股权；奇华顿完成对美国香氛品牌Belle Aire Creations的收购，后者2024年为奇华顿带来约5.73亿元增量销售 [23]

关于朗姿股份接受关联方担保的公告核心摘要 - 公司控股股东、实际控制人申东日及其配偶翁洁为公司向宁波银行申请的人民币10,000万元授信额度提供无偿连带责任保证担保 [1] - 该担保不收取任何费用 且公司无需提供反担保 [1] - 董事会认为该关联交易符合公司及全体股东利益 对财务状况、经营成果无负面影响 亦不影响公司独立性 [3] 担保交易具体安排 - **担保方**：控股股东、实际控制人申东日及其配偶翁洁 [1] - **债权人**：宁波银行股份有限公司北京分行 [1] - **担保金额**：最高担保本金为人民币10,000万元 [3] - **担保方式**：连带责任保证 [3] - **担保期限**：主债务履行期限届满之日起两年 [3] - **担保范围**：涵盖主债权本金、利息、罚息、违约金、实现债权的费用等 [3] - **协议签署日**：2025年12月5日 [3] 被担保方基本情况 - **公司名称**：朗姿股份有限公司 [1] - **法定代表人**：申东日 [1] - **注册资本**：442,445,375元人民币 [1] - **成立日期**：2006年11月09日 [1] - **经营范围**：涵盖服装服饰零售与制造、化妆品批发与零售、珠宝首饰、母婴用品、进出口业务等 [1] - **财务数据**：公告提及近一年一期主要财务数据 但未在提供文本中列示具体数值 [2] - **失信状态**：公司不属于失信被执行人 [2] 关联交易累计情况 - 2025年1月1日至2025年11月30日 公司与实际控制人及其关联方累计已发生的各类关联交易总金额为7,914.32万元（不含已审议批准的交易 未经审计） [4]

公司重大诉讼与仲裁 - 公司因合同纠纷向北京仲裁委员会提起仲裁，涉及9名被申请人，涉案金额为1.22亿元人民币 [1] - 截至2025年7月31日，被申请人尚欠付业绩补偿金6598.93万元、利息306.07万元及违约金5267.45万元 [1] 公司累计新增诉讼情况 - 截至公告披露日，公司及控股子公司连续十二个月内累计新增诉讼案件9件 [1] - 新增诉讼涉及本金总额为1.29亿元人民币 [1] - 该新增诉讼涉及本金占公司最近一期经审计净资产的13.95% [1] 公司当前面临的其他重大风险 - 公司目前面临预重整风险 [1] - 公司目前面临退市风险 [1] - 公司目前面临立案调查风险 [1]

融资与担保安排 - 公司为满足资金需求向宁波银行北京分行申请1亿元授信额度 [1] - 控股股东、实际控制人申东日及其配偶翁洁为公司提供连带责任保证担保不收取担保费用和反担保 [1] - 担保期限为债务履行期限届满之日起两年 [1] 财务表现 - 公司2024年营收为14.13亿元净利润为1.94亿元 [1] - 公司2025年1-9月营收为10.50亿元净利润为8.67亿元 [1] 关联交易情况 - 2025年1-11月公司与实际控制人及其关联人累计发生关联交易金额为7914.32万元 [1]

财务数据 - 2024 - 2025年9月30日资产总额从488914.93万元增至565396.99万元[6] - 2024 - 2025年9月30日负债总额从200252.40万元增至208696.17万元[6] - 2024 - 2025年9月30日所有者权益从288662.52万元增至356700.82万元[6] - 2024年度营收141254.71万元，2025年1 - 9月为105025.12万元[6] - 2024年度利润总额19645.80万元，2025年1 - 9月为101896.20万元[6] - 2024年度净利润19448.73万元，2025年1 - 9月为86739.06万元[6] 其他事项 - 公司向宁波银行申请10000万元授信额度，控股股东提供担保[2] - 公司注册资本为442445375元[3] - 最高担保本金为10000万元人民币[7] - 2025年1 - 11月公司与关联人累计关联交易7914.32万元[10]

中韩自贸区概念板块整体表现 - 截至12月3日收盘，中韩自贸区概念板块上涨0.77%，在概念板块涨幅中排名第3 [1] - 板块内共有9只股票上涨，其中好当家涨停，海程邦达、青岛港、明泰铝业涨幅居前，分别上涨5.70%、2.11%、1.22% [1] - 板块内跌幅居前的股票包括ST新华锦、青岛金王、朗姿股份，分别下跌2.78%、2.34%、2.17% [1] 板块内个股资金流向 - 当日中韩自贸区概念板块获得主力资金净流入0.87亿元 [2] - 板块内6只股票获得主力资金净流入，好当家净流入资金居首，达1.31亿元 [2] - 辽港股份、明泰铝业、春雪食品主力资金分别净流入1872.45万元、670.41万元、374.11万元 [2] - 好当家、辽港股份、春雪食品的主力资金净流入率较高，分别为17.56%、9.14%、8.28% [3] - 部分个股出现主力资金净流出，朗姿股份、连云港、青岛金王净流出额居前，分别为2267.67万元、1645.29万元、1194.17万元 [4] 个股交易数据详情 - 好当家今日涨幅10.19%，换手率为17.98%，主力资金净流入13060.64万元 [3] - 辽港股份今日涨幅0.00%，换手率为0.68%，主力资金净流入1872.45万元 [3] - 明泰铝业今日涨幅1.22%，换手率为2.19%，主力资金净流入670.41万元 [3] - 春雪食品今日涨幅0.17%，换手率为1.97%，主力资金净流入374.11万元 [3] - 海程邦达今日涨幅5.70%，换手率为3.31%，主力资金净流入317.92万元 [3] - 日照港今日涨幅0.33%，换手率为0.87%，主力资金净流入190.00万元 [3]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 行业聚焦品牌建设与科技美学，国货美妆品牌通过“质的跃升”与“长期主义”寻求穿越周期的增长答案[3] - 情绪消费主题下的高景气赛道是投资重点，涵盖黄金珠宝、线下零售、化妆品及医美四大主线[5] - 商贸零售板块本周表现强劲，指数上涨3.45%，跑赢大盘，钟表珠宝板块年初至今累计涨幅达22.11%[4][13][18] 零售行情回顾 - 本周（11月24日-11月28日）商贸零售指数报收2329.48点，上涨3.45%，跑赢上证综指（上涨1.40%）2.05个百分点，在31个一级行业中排名第9位[13] - 2025年年初至今，零售行业指数上涨4.05%，表现弱于大盘（上证综指累计上涨16.02%）[13] - 细分板块中，多业态零售本周涨幅最大，达6.18%；钟表珠宝板块年初至今累计涨幅22.11%，领跑行业[18] - 个股方面，茂业商业（+51.1%）、广百股份（+18.7%）、三江购物（+18.7%）本周涨幅靠前[21] 行业动态与品牌战略 - 品观2025化妆品年会在广州举办，主题为“增长的答案”，头部国货品牌集体转向长期主义与科技驱动[3][25] - 上美股份通过组织激活与全球化布局追求有质量增长；上海家化推行“四大聚焦”战略，前三季度业绩亮眼[25] - 逸仙集团从运营驱动转向科技驱动，实现连续季度盈利；彩棠以“专业产品+独特美学”模式成为珀莱雅第二大增长动力[26] - 英敏特研判医美级创新、生物技术与情绪护肤为三大趋势，强调科技与文化双轨发展[26] 投资主线及重点公司 黄金珠宝主线 - 关注具备差异化产品力的品牌，如潮宏基（2025Q3营收21.35亿元，+49.5%）、老铺黄金（2025H1营收123.54亿元，+250.9%）[29][35][75] - 周大福FY2026H1营收389.86亿港元（-1.1%），同店销售重拾增长，定价首饰占比提升至31.8%[36][37] 线下零售主线 - 永辉超市2025Q3营收124.86亿元（-25.6%），门店调改加速推进，供应链改革成效初显[43][45] - 爱婴室2025Q3营收8.91亿元（+15.1%），万代IP合作拓展第二增长曲线[46][47] 化妆品主线 - 珀莱雅2025Q3营收17.36亿元（-11.6%），双11天猫成交榜蝉联第一，多品牌矩阵驱动增长[55][57] - 丸美生物2025Q3营收6.86亿元（+14.3%），眼部与护肤系列表现亮眼，科技赋能中高端市场[52][53] - 毛戈平2025H1营收25.88亿元（+31.3%），高端国货势能持续向上，线上渠道增长39.0%[77] 医美主线 - 爱美客2025Q3营收5.66亿元（-21.3%），新品嗗科拉瞄准骨相抗衰市场，国际化进程加速[62] - 朗姿股份2025Q3营收14.6亿元（+12.7%），医美版图持续扩大，拟收购重庆米兰柏羽[59][60] 行业关键词与趋势 - 盒马旗下超盒算NB开放加盟；液态PCL三类医疗器械启动；永辉年货节定档；fudi与京东秒送合作[4] - 情绪消费、科技美学、品牌出海、供应链优化成为行业核心关键词[29][30]

行业投资评级 - 行业评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 美容护理行业25Q3需求端呈现“淡季不淡”的特征，7-9月化妆品社会零售额达982亿元，同比实现高个位数增长，相比25年上半年增速有所提升 [2][3] - 国货崛起趋势持续，国货品牌在市场占有率及大促表现上均显示出强劲势头，头部国货品牌加速逼近国际龙头体量 [2][4] - 行业业绩端分化加剧，化妆品板块重点公司25Q3营收增速中枢约3%，利润端整体改善；医美板块受经济等因素影响略显疲软，但25Q3出现边际改善 [2] 行业整体表现 - 2025年10月化妆品零售额同比增长超9%，双11大促带动需求端继续高增长，增速跑赢社会零售整体水平 [2][3][5] - 2025年1-10月累计化妆品社零增速为4.6% [6] - 2024年中国护肤品市场规模为2712亿元，同比下滑3.7%；彩妆市场规模为620亿元，同比微增0.4% [4][7] - 国货品牌市占率加速突破，2024年护肤品市场公司口径前十榜单中国货占据5席，合计市占率16.6%，较2023年的4席合计11.8%有显著提升 [4] - 2025年双11大促中，国货品牌在天猫、抖音等平台持续霸榜，珀莱雅卫冕天猫美妆GMV榜首，韩束位居抖音美妆榜销售榜首 [10] 化妆品板块业绩总结 - **业绩符合预期或高增长公司**： - 珀莱雅25年前三季度累计营收70.98亿元（同比+1.89%），归母净利润10.26亿元（同比+2.65%）；但25Q3单季度营收同比下滑11.63% [2][16] - 若羽臣25年前三季度营收21.38亿元（同比+85.3%），归母净利润1.05亿元（同比+81.6%）；25Q3单季度营收同比大增123.4% [2][16] - 丸美股份25年前三季度营收24.5亿元（同比+25.5%），归母净利润2.4亿元（同比+2.1%）；25Q3营收同比增长14.28% [2][17] - 水羊股份25年前三季度营收34.1亿元（同比+11.96%），归母净利润1.36亿元（同比+44.0%） [17] - **业绩边际改善公司**： - 上海家化25年前三季度营收49.61亿元（同比+10.8%），归母净利润4.05亿元（同比+149%）；25Q3营收同比增长28% [2][18] - 贝泰妮25Q3单季度营收10.92亿元，同比降幅收窄至10%，归母净利润0.25亿元，实现扭亏为盈 [2][18] - 华熙生物25Q3单季度归母净利润同比增长55.63% [19] - **盈利能力与费用**： - 板块毛利率持续提升，但销售费用率上涨影响了净利率表现 [2] - 25Q1-3多家公司毛利率同比上升，如上海家化、珀莱雅、水羊股份分别上升3.4、3.6、0.6个百分点 [20][23] - 销售费用率整体呈上升趋势，品牌端企业如珀莱雅、水羊股份等同比上升明显 [27] - 存货周转率整体保持稳定 [30] 医美板块业绩总结 - 爱美客25年前三季度营收18.65亿元（同比-21.49%），归母净利润10.93亿元（同比-31.05%）；25Q3单季度营收同比下滑21.27% [2][33] - 朗姿股份25年前三季度营收43.28亿元（同比+0.9%），归母净利润9.89亿元（同比+367.0%）；25Q3单季度营收同比增长11.9%，净利润同比大增1497.3% [2][33] - 毛利率方面，爱美客25Q1-3毛利率为93.4%（同比-1.4pct），朗姿股份毛利率为59.3%（同比+0.4pct） [39] - 销售及管理费用率呈现分化 [40] 投资分析意见 - **化妆品板块核心推荐**：渠道/品牌矩阵完善、GMV高增长的毛戈平、上美股份、上海家化；期待业绩增速边际改善的珀莱雅、丸美生物、润本股份、巨子生物、贝泰妮、华熙生物；母婴板块的圣贝拉、孩子王 [2][47] - **医美板块核心推荐**：把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，重点推荐爱美客，建议关注朗姿股份 [2][47] - **电商代运营及个护自有品牌推荐**：若羽臣、水羊股份、青木科技 [2][47]

行业投资评级 - 报告对美容护理行业给予“看好”的投资评级 [2] 核心观点 - 行业需求端呈现“淡季不淡”的特征，25Q3化妆品社会零售额达982亿元，同比实现高个位数增长，较25年上半年增速有所提升 [3][4] - 国货品牌崛起趋势显著，市场份额持续突破，头部国货品牌加速逼近国际龙头体量 [3][5] - 行业业绩端分化加剧，部分公司业绩表现符合预期或实现高增长，另一部分公司则呈现边际改善迹象 [3] - 化妆品板块毛利率普遍稳中有升，但销售费用率上涨对净利率造成压力 [3][25][28] - 医美板块受宏观因素影响略显疲软，但25Q3出现边际改善 [3][35] 行业整体需求与国货表现 - 2025年7-9月化妆品社会零售额982亿元，同比高个位数增长，10月在大促带动下增速超9%，跑赢社会零售总额整体增速 [3][4] - 2024年中国护肤品市场规模达2712亿元，同比下滑3.7%，但国货品牌在TOP10公司中占据5席，合计市占率从2023年的11.8%提升至16.6% [5] - 珀莱雅品牌市占率超过4%，超越雅诗兰黛位列第三，自然堂、百雀羚品牌市占率均超过3% [5] - 2024年彩妆市场规模620亿元，同比微增0.4%，国货品牌在TOP10公司中占据5席，合计市占率从2023年的14.9%提升至17.2% [9] - 2025年双11大促期间，珀莱雅卫冕天猫美妆GMV销售榜TOP1，韩束位居抖音美妆榜销售榜首，国货品牌在天猫TOP20和抖音TOP10榜单中占据重要席位 [3][12] 化妆品板块业绩表现 - 板块重点标的25Q3营收增速中枢约3%，归母利润端整体改善 [3] - 第一类公司业绩符合预期或高增长：珀莱雅25年前三季度累计营收70.98亿元（同比+1.89%），归母净利润10.26亿元（同比+2.65%）；若羽臣25年前三季度营收21.38亿元（同比+85.3%），归母净利润1.05亿元（同比+81.6%）；丸美股份25年前三季度营收24.5亿元（同比+25.5%），归母净利润2.4亿元（同比+2.1%） [3][18][19] - 第二类公司业绩边际改善：上海家化25年前三季度营收49.61亿元（同比+10.8%），归母净利润4.05亿元（同比+149%）；贝泰妮25Q3单季度营收10.92亿元（同比-10%），但归母净利润0.25亿元，实现扭亏为盈；华熙生物25Q3归母净利润3152.85万元（同比+55.63%） [3][20][21] - 25Q1-3板块毛利率提升，但费用率高企影响净利率：上海家化、珀莱雅、水羊股份、贝泰妮、丸美股份毛利率分别同比上升3.4、3.6、2.9、0.6、0.3个百分点 [22][25] - 销售费用率普遍上升，珀莱雅、水羊股份、上海家化、丸美股份、贝泰妮、润本股份分别同比上升3.3、1.0、0.5、2.9、3.0、2.7个百分点 [28] 医美板块业绩表现 - 板块受经济等因素影响略显疲软，但25Q3出现边际改善 [3][35] - 爱美客25年前三季度营收18.65亿元（同比-21.49%），归母净利润10.93亿元（同比-31.05%）；朗姿股份25年前三季度营收43.28亿元（同比+0.9%），归母净利润9.89亿元（同比+367.0%） [3][35] - 25Q1-3爱美客毛利率同比下降1.4个百分点至93.4%，朗姿股份、华东医药毛利率分别同比上升0.4、1.0个百分点 [41] - 朗姿股份净利率同比上升18.0个百分点至23.5%，爱美客净利率同比下降7.4个百分点至59.4% [41] 投资分析意见 - 化妆品板块核心推荐：渠道/品牌矩阵完善、GMV高增长的毛戈平、上美股份、上海家化；期待业绩增速边际改善的珀莱雅、丸美生物、润本股份、巨子生物、贝泰妮、华熙生物；母婴板块的圣贝拉、孩子王 [3][15][50] - 医美板块建议把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，重点推荐爱美客，建议关注朗姿股份 [3][15][50] - 电商代运营+个护自有品牌推荐若羽臣、水羊股份、青木科技，建议关注壹网壹创 [3][15][50]