股价与交易表现 - 10月15日公司股价上涨2.24%，成交额为1.10亿元 [1] - 当日融资买入额为978.29万元，融资偿还额为1264.33万元，融资净买入为-286.05万元 [1] - 截至10月15日，公司融资融券余额合计为1.58亿元 [1] 融资融券情况 - 当前融资余额为1.58亿元，占流通市值的2.05%，余额水平低于近一年40%分位，处于较低位 [1] - 10月15日融券偿还200股，融券卖出2400股，卖出金额为4.17万元；融券余量为3.86万股，融券余额为67.05万元，同样低于近一年40%分位水平 [1] 公司基本概况 - 公司成立于2006年11月9日，于2011年8月30日上市，主营业务为品牌女装的设计、生产与销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：非手术类医疗美容41.59%，女装裙子11.34%，女装上衣11.22%，婴童服装10.90%，女装外套9.55%，手术类医疗美容6.21%，婴童用品4.70%，女装裤子3.31%，其他1.18% [1] 股东与股本结构 - 截至6月30日，公司股东户数为5.77万户，较上期增加3.35%；人均流通股为4415股，较上期减少3.24% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股242.47万股，相比上期减少197.54万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第八大流通股东，持股204.53万股，相比上期增加39.59万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入27.88亿元，同比增长3.69% [2] - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润2.74亿元，同比增长80.58% [2] 分红与派现记录 - 公司A股上市后累计派现14.00亿元 [3] - 近三年，公司累计派现3.76亿元 [3]

中韩自贸区概念板块市场表现 - 截至10月14日收盘，中韩自贸区概念板块整体上涨1.26%，在概念板块涨幅中排名第3 [1] - 板块内11只个股上涨，华光源海、连云港、青岛港涨幅居前，分别上涨10.74%、4.08%、2.00% [1] - 板块内下跌个股中，ST新华锦、海程邦达、中创物流跌幅居前，分别下跌4.61%、0.93%、0.51% [1] 板块资金流向 - 中韩自贸区概念板块当日获得主力资金净流入0.51亿元 [2] - 板块内4只个股获得主力资金净流入，ST新华锦主力资金净流入4685.06万元居首，青岛金王、连云港、朗姿股份分别净流入1679.66万元、901.72万元、438.85万元 [2] - 从主力资金净流入比率看，ST新华锦、青岛金王、朗姿股份比率居前，分别为15.04%、5.10%、4.92% [3] 相关个股详细数据 - ST新华锦当日下跌4.61%，换手率16.70%，主力资金净流入4685.06万元，净流入比率15.04% [3] - 青岛金王上涨1.92%，换手率5.99%，主力资金净流入1679.66万元，净流入比率5.10% [3] - 连云港上涨4.08%，换手率12.84%，主力资金净流入901.72万元，净流入比率0.90% [3] - 海程邦达下跌0.93%，换手率1.74%，主力资金净流出618.18万元，净流入比率-12.40% [4] - 青岛港上涨2.00%，换手率0.50%，主力资金净流出749.38万元，净流入比率-3.22% [4]

行业投资评级 - 报告对化妆品医美行业评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 天猫双11大促即将开启，预计将带动Q4销售旺季，国货品牌在抖音等新兴渠道表现亮眼，GMV增速显著 [3][8] - 化妆品医美板块近期表现弱于市场，但个护用品子板块表现较强 [3][4] - 行业龙头公司通过品牌矩阵完善、渠道优化和研发投入构建核心竞争力，高端化、全球化转型是重要趋势 [3][9][10] - 国货品牌在护肤品和彩妆市场的竞争力持续增强，市场份额提升 [25][28] 行业表现与市场数据 - 2025年9月29日至10月10日期间，申万美容护理指数上涨1.3%，其中申万化妆品指数上涨1.2%（弱于申万A指0.4pct），申万个护用品指数上涨3.1%（强于申万A指1.5pct） [3][4] - 2025年8月限额以上化妆品类零售额349亿元，同比增长5.1%，1-8月累计零售额2915亿元，同比增长3.3% [17] - 2024年中国护肤品市场规模2712亿元，同比下滑3.7%，但国货品牌市占率提升，前十榜单中国货占据5席，合计市占率16.6% [25][26] - 2024年中国彩妆市场规模620亿元，同比增长0.4%，国货品牌毛戈平市占率大幅提升1pct至3.7% [28][32] 重点公司分析 - 水羊股份：形成“自有品牌+CP代理品牌”双业务格局，2024年毛利率63.01%（较2021年提升10.94pct），自营渠道毛利率达67.82% [3][9] 预计25-27年归母净利润分别为2.58/3.31/3.98亿元，同比增长134.9%/28.1%/20.2% [3][13] - 自然堂：拟赴港上市，2022-2024年营收分别为42.92亿/44.42亿/46.01亿元，2025年上半年营收24.48亿元（同比增长6.43%），毛利率稳定增长至70.1% [3][19] - 上美股份：2025年9月抖音+淘系合计GMV达9.8亿元，同比增长32%，其中韩束品牌GMV 7.6亿元，同比增长33% [14] - 若羽臣：旗下斐萃品牌2025年9月单月GMV过2亿元，同比增长10869% [14] 电商渠道表现 - 抖音渠道成为重要增长引擎，上美股份、若羽臣等公司抖音GMV增速显著 [3][8][14] - 2025年9月，部分国货品牌抖音GMV增速亮眼：若羽臣旗下斐萃GMV 2.1亿元（同比增长25864%），林清轩GMV 1.0亿元（同比增长293%），上海家化合计GMV 0.9亿元（同比增长252%） [14] 机构持仓与估值 - 2024年Q4基金持仓数据显示，丸美生物持股总量环比增长7451%，持股总市值增长8355%；而珀莱雅、爱美客等持股总量和市值均出现下滑 [33][34] - 行业主要公司估值：珀莱雅25年预测PE为18倍，巨子生物为21倍，爱美客为31倍 [38]

公司股价表现 - 公司股价自2024年底持续上涨，于2025年8月29日达到历史高位47.36元/股，是2024年初3.76元/股低位的12.60倍 [1] - 截至2025年10月9日，公司股价报收42.72元/股，较2025年1月2日12.37元/股的开盘价累计涨幅达245.35% [1] - 公司总市值达132.9亿元，动态市盈率为91.94倍，显著高于行业平均市盈率28.63倍 [15] 财务业绩表现 - 2024年公司实现销售收入17.66亿元，同比增长29.28%；2025年上半年实现销售收入13.19亿元，同比增长67.55% [1] - 2022年至2024年，公司净利润年复合增长率达76.8%；2025年上半年净利润同比增长85.60%至7226.4万元，达到2024年全年净利润的68.41% [1][9] - 公司综合毛利率持续提升，从2022年的33.6%增长至2025年上半年的57.0% [8] - 自有品牌业务毛利率显著高于其他业务，2025年上半年毛利率达71.9% [8][9] 业务模式转型与收入构成 - 公司从电商代运营服务商转型为代运营品牌、自有品牌和投资品牌兼有的业务模式 [3] - 收入结构发生根本性变化：电商运营服务收入占比从2022年的86.8%下降至2025年上半年的28.8% [5][6] - 自有品牌收入占比从2022年的13.2%大幅提升至2025年上半年的45.8% [5][6] - 品牌管理业务自2023年推出后快速增长，2024年收入达5.01亿元，同比增长212.24%，贡献28.4%的收入 [5] 自有品牌发展详情 - 核心自有品牌“绽家”自2020年上线以来高速增长，2022年至2025年上半年累计零售额达16亿元，2022年至2024年复合增速68.6% [7] - 2025年上半年“绽家”销售收入同比增长157.11%至4.43亿元，零售额同比增速达175.9% [7] - 自有品牌“斐萃”在口服抗衰领域表现突出，上线首年累计零售额达5.17亿元，是中国零售额最快突破5亿元的美容类膳食补充剂品牌 [7] - 2025年上半年“斐萃”带来销售收入1.60亿元，占公司总收入的12.1% [7] - 新品牌“纽益倍”上市3个多月即实现3000万元零售额 [7] 运营费用与财务压力 - 销售及营销开支持续大幅增长，2025年上半年达5.99亿元，同比增长124.23%，超过2024年全年支出，费用率升至45.4% [11][12] - 营销支出与研发费用严重失衡，2025年上半年营销支出是研发费用的30多倍 [2][12] - 研发投入金额相对稳定，2025年上半年为1644.1万元，仅占同期营销开支的3.29% [12] - 2025年上半年财务成本同比增长231.44%至578.7万元，其中借款利息支出达492.9万元，同比增长193.04% [13] - 短期借款较年初增加2.02亿元至4.77亿元，增幅73.63% [13] 现金流与资本运作 - 2025年上半年经营活动所得现金净额1.18亿元，同比减少41.63% [15] - 截至2025年6月30日，公司手握现金及现金等价物6.81亿元，短期借款4.77亿元 [15] - 公司计划赴港上市，意图实现A+H布局，以提升资本实力和国际化品牌形象 [3] - 2025年上半年海外市场收入比重达32.6% [3][10] 股东结构与变动 - 公司为夫妻店，实际控制人王玉和王文慧夫妇合计持有约42.93%的权益 [16] - 2022年至2024年，王玉薪金三年涨薪55.85%至186.4万元；王文慧薪金三年涨薪64.94%至116.1万元 [16] - 第二大股东朗姿股份持续减持，2025年累计套现金额约4亿元，持股比例已降至5%以下 [18][19] - 朗姿股份最初于2015年以1.1亿元获得公司20%股权，初始投资成本约7.33元/股 [20] 销售渠道依赖 - 公司自有品牌高度依赖抖音等少数电商平台，2025年上半年自有品牌在抖音上的零售额达5.67亿元，占全渠道零售额的61.4% [11] - “绽家”与“斐萃”来自抖音的零售额分别占其零售额的65.1%和83.5% [11] - 公司已构建以抖音为核心的全渠道共振生态，但经营业绩易受平台政策或市场环境变化影响 [2][11]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 10月10日晚间，朗姿股份发布公告称，公司及控股子公司未发生逾期担保、涉及诉讼的 担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情况。 ...

授信申请与担保安排 - 公司向平安银行北京分行申请1.5亿元人民币综合授信额度以满足经营资金需求 [1] - 全资子公司朗姿医管为公司提供连带责任保证担保 [1] - 公司控股股东申东日及其配偶翁洁女士为公司提供无偿连带责任保证担保 [1] 担保情况与财务数据 - 本次担保在已审批额度内，无需再次审议 [1] - 截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保总余额为11.29亿元人民币 [1] - 对外担保总余额占公司2024年度经审计净资产的40.51% [1] - 公司对合并报表外单位担保总余额为3.6亿元人民币，占2024年度经审计净资产的12.92% [1] - 公司及控股子公司无逾期、涉诉等不良担保情况 [1] 董事会意见 - 董事会认为本次担保符合公司及股东利益，无负面影响 [1]

证券代码：002612 证券简称：朗姿股份 公告编号：2025-062 朗姿股份有限公司 关于全资子公司为公司提供担保并接受关联方担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本次担保在第五届董事会第二十九次会议和 2024 年度股东大会审批额度之 内，无需提交公司董事会、股东会再次审议。 二、被担保人基本情况 朗姿股份 特别提示： 1、朗姿股份有限公司（以下简称"朗姿股份"或"公司"）第五届董事会 第二十九次会议和 2024 年度股东大会分别审议通过了《关于 2025 年度对外担保 额度的议案》，同意 2025 年度公司及其控股子公司的对外担保总额不超过 30.50 亿元（以下除非特别注明，所称"元"均指"人民币元"），其中对资产负债率 未超过 70%的控股子公司担保额度为 24.00 亿元，对资产负债率超过 70%的控股 子公司担保额度为 6.50 亿元。该担保额度的有效期自公司 2024 年度股东大会审 议批准本议案之日起至 2025 年度股东会召开之日止。截至本公告披露日，公司 及控股子公司对外担保总余额为 112,916 万元，占公司 ...

朗姿股份减持若羽臣股份 - 朗姿股份对若羽臣的减持计划已实施完毕 减持后持股数量为1355.37万股 占若羽臣总股本比例从5%以上降至4.36% 正式退出重要股东行列 [1] - 朗姿股份自2015年以1.1亿元认购若羽臣20%股权成为发起人股东 自2022年9月起开始减持 至2025年9月总计套现近5亿元 [2] 朗姿股份财务表现与盈利构成 - 2025年上半年公司净利润为2.74亿元 同比增长64.09% 但扣除减持若羽臣带来的收益后 净利润仅为1.36亿元 同比下降2.70% 减持收益贡献了超过50%的净利润 [2] - 2025年上半年医美业务营收为13.33亿元 同比下降6.1% 其中手术类项目营收1.73亿元 同比下降18.9% 非手术类项目营收11.60亿元 同比下降3.8% [2] - 医美业务营收高度依赖高端品牌"米兰柏羽" 其6家门店贡献近半营收 而28家"晶肤医美"门店营收占比不足20% 单店盈利分化明显 [2] 朗姿股份资金压力与税务问题 - 公司短期借款从2024年初的6.84亿元增至年末的13.14亿元 截至2025年上半年末仍达11.93亿元 占总资产比例约14.93% [4] - 公司全资子公司四川米兰需补缴2021年至2023年税款及滞纳金合计3082.14万元 该笔支出将计入2025年当期损益 预计减少2025年归母净利润约3082万元 补缴金额约占2024年净利润的15% [4] 朗姿股份医美业务发展战略 - 公司于2016年通过投资韩国医美机构进入国内医美市场 目前拥有高端医美品牌"米兰柏羽"和轻医美连锁品牌"晶肤医美" [1] - 公司持续在医美赛道进行并购 2025年9月公告其全资子公司拟以9247.5万元现金收购重庆米兰柏羽时光整形美容医院67.5%的控股权 [3]

中韩自贸区概念板块市场表现 - 截至9月30日收盘，中韩自贸区概念板块下跌0.91%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 在当日所有概念板块中，中韩自贸区概念跌幅排名第二，仅次于信托概念（-0.97%）[2] - 板块内个股普遍下跌，ST新华锦跌停（-5.00%），日照港（-1.29%）、青岛食品（-1.07%）、青岛港（-0.95%）等跌幅居前 [1][2] 板块内个股资金流向 - 资金面上，中韩自贸区概念板块整体获主力资金净流出0.24亿元 [2] - 板块内9只个股遭遇主力资金净流出，日照港净流出1343.10万元居首，辽港股份（-1193.94万元）、青岛金王（-912.11万元）、海程邦达（-204.68万元）紧随其后 [2] - 部分个股获得主力资金净流入，青岛双星（748.51万元）、朗姿股份（634.27万元）、连云港（162.11万元）位列前三 [2] 板块内个股具体表现 - ST新华锦表现最差，下跌5.00%，换手率为0.11%，主力资金净流出7.71万元 [2] - 朗姿股份逆势上涨0.17%，换手率1.66%，主力资金净流入634.27万元 [2] - 辽港股份股价持平，但主力资金净流出1193.94万元，换手率为0.55% [2]

板块整体表现 - 服装家纺板块在9月30日整体下跌0.29%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.52%至3882.78点，深证成指上涨0.35%至13526.51点 [1] - 板块内个股表现分化，部分个股领涨，安奈儿上涨8.48%，康隆达上涨7.12%，龙头股份上涨6.62%，同时部分个股领跌，洪兴股份领跌，弘业股份下跌9.84%，红豆股份下跌5.26% [1][2] 个股价格与交易活跃度 - 安奈儿收盘价为18.93元，涨幅8.48%，成交量为18.73万手，成交额为3.47亿元 [1] - 龙头股份收盘价为9.18元，涨幅6.62%，成交量为51.29万手，成交额为4.69亿元 [1] - 海澜之家收盘价为6.47元，涨幅1.09%，成交量为30.71万手，成交额为1.97亿元 [1] - 弘业股份收盘价为18.78元，跌幅9.84%，成交量为16.92万手，成交额为3.24亿元 [2] - 红豆股份收盘价为2.88元，跌幅5.26%，成交量为191.03万手，成交额为5.61亿元 [2] 板块资金流向 - 服装家纺板块整体呈现主力资金净流出2.16亿元，游资资金净流入2929.62万元，散户资金净流入1.86亿元 [2] - 龙头股份主力资金净流出5401.01万元，主力净流出占比为11.51% [3] - 海澜之家主力资金净流入4046.95万元，主力净流入占比为20.54% [3] - 安奈儿主力资金净流入1288.72万元，主力净流入占比为3.72% [3] - 奥康国际主力资金净流入536.86万元，主力净流入占比为7.86% [3]