报告公司投资评级 - 买入 [1] 报告的核心观点 - 业绩符合预期，Q2实现平稳增长 [1] - 高值项目整体承压，种植牙放量明显 [1] - 盈利能力小幅下降，费用率基本稳定 [1] - 盈利预测和投资建议：维持买入评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 总股本：447百万股 [1] - 流通股本：447百万股 [1] - 市价：41.56元 [1] - 市值：186亿元 [1] 财务指标 - 营业收入：2022年2,719百万元，2023年2,847百万元，2024年预测3,205百万元，2025年预测3,682百万元，2026年预测4,272百万元 [1] - 营业收入增长率：2022年-2.2%，2023年4.7%，2024年预测12.6%，2025年预测14.9%，2026年预测16.0% [1] - 净利润：2022年548百万元，2023年500百万元，2024年预测595百万元，2025年预测679百万元，2026年预测785百万元 [1] - 净利润增长率：2022年-22.0%，2023年-8.7%，2024年预测19.0%，2025年预测14.1%，2026年预测15.5% [1] - 每股收益：2023年1.12元，2024年预测1.33元，2025年预测1.52元，2026年预测1.75元 [1] - 每股现金流量：2023年1.88元，2024年预测2.17元，2025年预测0.61元，2026年预测3.79元 [1] - 净资产收益率：2022年15.2%，2023年12.1%，2024年预测12.6%，2025年预测12.5%，2026年预测12.5% [1] - P/E：2023年37.1，2024年预测31.2，2025年预测27.4，2026年预测23.7 [1] - P/B：2023年4.9，2024年预测4.3，2025年预测3.8，2026年预测3.3 [1] 业务板块 - 种植、正畸、儿科、修复、大综合分别实现营收：2024年上半年2.55/2.13/2.40/2.22/3.85亿元，分别同比增长11.3%/-4.7%/-1.1%/2.8%/4.2% [1] - 年门诊量：2024年上半年达到171万人次，同比增长8.73% [1] - 客单价：2024年上半年768.4元/人，较2023年同期下降21.96% [1] - 单牙椅产出：2024年上半年43.3万元/张，较2023年同期下降40.83% [1] 盈利预测和投资建议 - 预计2024-2026年营业收入分别为32.05、36.82、42.72亿元，同比分别增长13%、14%、16% [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.95、6.79、7.85亿元，同比分别增长9%、14%、16% [1]