报告公司投资评级 - 公司股票首次覆盖给予"买入"评级 [4] 报告的核心观点 通信企业业务受益AI强劲需求 - 2024年上半年,受益于人工智能和网络基础设施的强劲需求,公司企业通讯市场板实现营业收入约38.28亿元,同比大幅增长约75.49% [3] - 其中AI服务器和HPC相关PCB产品占公司企业通讯市场板营业收入的比重从2023年的约21.13%增长至约31.48% [3] 汽车业务稳健发展 - 2024年上半年公司汽车板整体实现营业收入约11.45亿元,同比微增约3.94% [3] - 公司依托在汽车应用领域的技术实力和深厚积累,以及稳定可靠的产品品质,进一步加大与诸多国际知名零部件厂商和国内多家新能源车企的合作研发力度 [3] - 公司毫米波雷达、采用HDI的自动驾驶辅助以及智能座舱域控制器、埋陶瓷、厚铜、p2Pack等新兴汽车板产品市场持续成长,占公司汽车板营业收入的比重从2023年的约25.96%增长至约33.69% [3] 泰国产能积极布局 - 第一期生产线的设备安装与调试工作正在陆续展开,预计将于今年第四季度着手安排试生产,并启动新产能的客户认证与产品导入工作 [3] - 公司已与供应链紧密协作,旨在保障泰国生产基地原料供应、质量稳定以及产品交付流畅 [3] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为24.2/31.0/37.0亿元 [4] - 2024年营业收入增长34.78%,归母净利润增长60.09% [5] - 2024年毛利率为36.9%,净利率为20.1% [6] - 2024年ROE为17.5%,ROIC为13.9% [6] - 2024年资产负债率为32.5%,流动比率为2.01 [6]