报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入"（维持） [1] 报告的核心观点 公司发布年内第二次回购计划,彰显发展信心 - 公司计划使用5,000-7,500万元自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份,回购期限为董事会审议通过后3个月内,回购价格不超过18.26元/股,回购股份占公司总股本1.04%-1.56% [1] - 该回购计划为公司2024年以来的第二次回购计划,2024年1月20日公司曾披露回购计划,4月26日完成回购467万股 [1] 公司实施限制性股票激励计划 - 2024年4月公司公布限制性股票激励计划,以4月回购的467万股股份进行股权激励,授予对象包括董事、财务总监、董事会秘书及67名核心技术(业务)人员 [1] - 限制性股票解除限售期对应的考核区间为2024-2026年三个会计年度,三年的考核目标分别为以2023年扣非归母净利为基数:1)2024年增幅触发值/目标值分别为4%/6%,2)2024和2025年合计扣非净利增幅触发值/目标值分别为118.36%/112.16%,3)2024、2025、2026年合计扣非净利增幅触发值/目标值分别为224.65%/237.46% [1] 管理层及股东短期内无减持计划,体现对公司发展信心 - 股东提前终止减持计划,基于对公司持续稳定发展的信心和对公司价值的合理判断 [1] - 公司主要管理层及持股5%以上股东均回复短期内无减持计划 [1] 公司主业业绩表现稳健,下半年有望加强控费提升净利率 - 2024年上半年公司营收18.06亿元/同比+0.52%,归母净利润1.46亿元/同比-13.89%,扣非归母净利润1.32亿元/同比-2.72% [1] - 考虑终端消费环境偏弱,公司预计下半年加强费用管控、降本增效,促进净利率水平回升 [1] 盈利预测与投资评级 - 维持公司2024-2026年归母净利润3.74/4.22/4.71亿元的预测,对应2024-2026年PE分别为8/7/6X,维持"买入"评级 [1]