报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[4] 报告的核心观点 1) 公司放弃减持,体现对公司持续稳定发展的信心和对公司价值的合理判断。[5] 2) 公司与股东和员工共享发展红利,通过高分红和股权激励等方式维护股东利益。[5] 3) 公司定位品牌高性价比,在品牌定位和产品策略上与优衣库具有相似的底层逻辑,业绩表现持续领跑。[5] 4) 公司兼具低估值、高分红特征,长期来看具备较高的业绩成长和盈利优化空间。[5] 财务数据总结 1) 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.09/4.58/5.20亿元,同比增速为7.86%/12.12%/13.46%。[5] 2) 对应P/E为7.3/6.5/5.7倍。[5] 3) 2023年公司分红+回购比例为71.64%,2024年达67.01%,近两年分红比例保持在相对稳定的高水平。[5]