报告公司投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024上半年公司营收和归母净利润下滑，主要受混合式步进电机与线性执行器分别受工控领域、医疗器械行业市场阶段性影响；虽业务萎缩但盈利能力提升，毛利率上涨；Q2营收和归母净利润环比双增长；下调2024 - 2025年并新增2026年盈利预测，看好新产品开拓，维持“增持”评级 [3] - 公司部分产品营收因市场阶段性影响下滑，但入选相关榜单并获荣誉，布局新产品新应用场景有望推动业绩增长 [3] - 2024H1公司研发发力，推出新产品丰富产品矩阵，新厂房揭幕提升产能和技术储备，预计业绩有望进一步抬升 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024/9/20当前股价14.14元，一年最高最低为51.80/13.50元，总市值19.01亿元，流通市值16.20亿元，总股本1.34亿股，流通股本1.15亿股，近3个月换手率78.44% [1] - 2024H1/Q2公司营收1.03/0.60亿元，2024上半年营收1.03亿元(-47.20%)，归母净利润1705.61万元(-68.55%)，毛利率上涨至53.60%(+2.18pcts)；2024Q2营收环比+37.69%，归母净利润环比+117.86% [3] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.49/0.61（原0.97/1.25）/0.73亿元，对应EPS分别为0.36/0.45/0.54元/股，对应当前股价PE分别为38.9/31.2/26.0倍 [3] - 给出2022A - 2026E营业收入、归母净利润、毛利率、净利率、ROE、EPS、P/E、P/B等指标数据及变化情况 [4] - 给出2022A - 2026E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及主要财务比率 [4] 产品业务 - 2024H1混合式步进电机产品营收1976.97万元(-33%)，线性执行器营收6309.27万元(-17%)，音圈电机营收下降因2023上半年医用呼吸机应用领域音圈电机大幅增长，直流电机收入调整因客户产品性能迭代升级需求阶段性放缓 [3] - 公司布局太阳能跟踪器电机、新能源商用轻型动力电机等产品 [3] - 2024H1公司推出丝杆、无框电机等多款新产品，新厂房用于建设年产180万台微电机智能制造基地建设项目、研发中心建设项目 [3] 荣誉合作 - 在首届中国人形机器人产业大会中，公司入选“2024年度人形机器人最具投资价值榜单”，并被授予“人形机器人卓越供应商” [3] - 公司与AIDIN Robotics建立全面战略合作伙伴关系，共同开拓国内机器人市场 [3] 研发情况 - 2024H1公司研发费用1151.33万元(+3.63%)，截至2024年6月30日，公司拥有130项专利，其中发明专利12项 [3] - 公司对“医疗器械核心零部件”、“工业自动化领域线性运动智能化解决方案”等课题进行研究 [3]