报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"评级 [2] 报告的核心观点 单季度收入创历史新高，盈利能力不断提升 - 公司Q2单季度实现收入4.86亿元，同比增长98.49%，环比增长14.1%，连续9个季度收入端实现环比提升 [2] - 公司Q2毛利率提升至23.97%，同比提升13.28pct，环比提升2.05pct；实现扣非归母净利润0.53亿元，同比增长181.16%，环比增长20.67%，盈利能力持续强化 [2] 上海临港产能逐步释放，市占率跃居全球前三 - 2024上半年，公司上海临港工厂已经能够达到年产30万片导电型衬底的大规模量产能力 [2] - 公司正在持续推进临港工厂二期8英寸碳化硅衬底扩产计划，总体产能规划约60万片 [2] - 公司已成功切入国际大厂的供应链，在全球导电型碳化硅衬底材料市场市占率全球前三 [2] 研发驱动创新，8英寸产品已实现批量销售 - 2024年上半年，天岳先进研发费用达到5620.98万元，重点投入于8英寸、液相法等前瞻性技术 [2] - 公司在半绝缘型衬底、6英寸碳化硅衬底上已经实现了对海外衬底大厂的赶超，在8英寸碳化硅衬底上公司率先实现了自主扩径，完成从8英寸导电型衬底制备到产业化的快速布局，已率先实现海外客户批量销售 [2][3] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为23.43、34.87、42.24亿元，EPS分别为0.53、0.83、1.28元 [3] - 当前股价对应PE分别为87.0、55.3、35.7倍 [3] - 看好公司在碳化硅领域的先发优势，随着公司二期产能的持续推进，看好公司业绩体量将再上台阶 [3]