报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级，6 个月目标价 15 元/股 [4][7] 报告的核心观点 - 2024 年 9 月 22 日继峰股份拟同意格拉默将 TMD LLC100%股权以 4000 万美元出售给 APC LLC，预计亏损 2.8 - 3.8 亿人民币，交割后利于改善格拉默美洲区域盈利和财务状况，提升公司整体盈利水平 [2] - TMD 剥离后北美显著减亏，海外有望持续盈利，2018 年格拉默 2.96 亿美元收购 TMD，2023 年格拉默北美收入 6.22 亿欧元，EBIT 为 - 0.51 亿欧，TMD 剥离标志美洲区整合成功，海外有望盈利 [3] - 公司聚焦主业座椅，座椅国产化加速，2019 年收购格拉默后 2020 年进军座椅赛道，截至 2024 年 7 月底斩获 19 个订单，合计近 900 亿元，多地基地布局完成，座椅国产化持续兑现，未来三大板块将共同贡献利润 [4][6] - 预计公司 2024 - 2026 年归母净利润分别为 0、9.5、11.9 亿元，对应当前市值，PE 分别为/、15、12 倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2022 - 2026E 主营收入分别为 179.7、215.7、241.8、269.4、298.9 亿元，净利润分别为 - 14.2、2.0、0.0、9.5、11.9 亿元等多项财务指标有相应预测 [9] - 2022 - 2026E 营业收入增长率分别为 6.7%、20.1%、12.1%、11.4%、10.9%，营业利润增长率分别为 - 945.6%、 - 119.8%、 - 89.1%、3501.0%、24.5%等多项增长率指标有相应预测 [10] 股价表现 - 相对收益 1M、3M、12M 分别为 7.8、18.4、 - 5.7，绝对收益 1M、3M、12M 分别为 3.9、9.7、 - 19.3 [9]