报告评级和核心观点 报告评级 - 维持"增持"评级 [5] - 目标价格为71.10元 [5] 报告核心观点 - 公司发布未来三年股东分红回报规划,原则上每年派发现金红利合计不低于15亿元,对应当前静态股息率5.5%+ [6] - 公司注重股东权益,价值投资属性凸显 [7] - 公司组织架构调整有望释放成效,大家居业态发展有助于提升客单价 [7] - 公司通过大供应链体系改革提升经营效率,对终端和消费者让利,有望凭借完备的产品矩阵和品牌优势重回增长 [7] 财务数据总结 财务数据 - 2024-2026年EPS预测分别为4.74元、5.04元和5.56元 [7] - 2024-2026年营业收入预测分别为21,291百万元、23,474百万元和25,945百万元,增长率分别为-6.5%、10.3%和10.5% [12] - 2024-2026年净利润预测分别为2,885百万元、3,071百万元和3,388百万元,增长率分别为-5.0%、6.5%和10.3% [12] - 2024-2026年净资产收益率预测分别为18.0%、17.6%和17.9% [12] 估值水平 - 2024年市盈率为9.41倍 [12] - 2024年市净率为1.69倍 [12] 行业地位和竞争优势 - 公司作为定制龙头企业,竞争优势稳固 [7] - 公司通过大家居业态发展,有望提升客单价 [7] - 公司完备的产品矩阵和品牌优势有助于重回增长 [7]