公司基本资讯 - 公司所属产业为食品饮料 [1] - 2024年9月23日A股股价为118.67元 [1] - 深证成指为2748.92 [1] - 股价12个月高/低分别为152.85元/97.21元 [1] - 总发行股数为236.72百万股，其中A股为169.97百万股 [1] - A股市值为201.71亿元 [1] - 主要股东为清控创业投资有限公司，持股比例为28.19% [1] - 每股净值为24.84元，股价/账面净值为4.78 [1] - 股价涨跌幅：一个月-6.4%，三个月-2.2%，一年-4.2% [1] 投资评级与目标价 - 投资评级为“买进”（BUY） [2] - 目标价为150元 [1] 核心观点 - 公司首台减薄贴膜一体机GM300已完成国内头部封测企业验证，标志着减薄设备产品矩阵进一步丰富 [3] - 公司积极布局HBM存储先进封装领域，包括减薄抛光一体机、减薄贴膜一体机、倒边和边缘抛光设备 [3] - 公司作为CMP（抛光）国内龙头，未来将受益于半导体行业景气回升及国内晶圆产线扩张 [3] - 预计2024-26年净利润分别为7.6亿元、9.9亿元和13.2亿元，同比增长51%、30%和34% [3] - 预计2024-26年EPS分别为4.76元、6.21元和8.31元 [3] - 当前股价对应2023-25年PE分别为43倍、33倍、25倍 [3] 产品组合与市场表现 - 产品组合中，半导体设备占比91%，配套材料及服务占比9% [1] - 1H24公司实现营收15亿元，同比增长21.2%；净利润4.3亿元，同比增长15.7% [3] - 第2季度单季营收8.2亿元，同比增长32%；净利润2.3亿元，同比增长27.9% [3] - 1H24公司综合毛利率为46.3%，与上年同期持平 [3] 盈利预测 - 预计2024-26年净利润分别为9.6亿元、12.7亿元和15.7亿元，同比增长33%、32%和24% [4] - 预计2024-26年EPS分别为4.05元、5.34元和6.64元 [4] - 当前股价对应2024-26年PE分别为29倍、22倍、18倍 [4] 财务数据 - 2024F预计营业收入为3504百万元，同比增长32.5% [5] - 2024F预计净利润为959百万元，同比增长32.5% [5] - 2024F预计EPS为4.05元，同比增长32.5% [5] - 2024F预计市盈率为29.3倍 [5] - 2024F预计股利为0.65元，股息率为0.55% [5] 财务表现 - 2024F预计经营活动产生的现金流量净额为1123百万元 [8] - 2024F预计投资活动产生的现金流量净额为-1866百万元 [8] - 2024F预计筹资活动产生的现金流量净额为600百万元 [8] - 2024F预计现金及现金等价物净增加额为-143百万元 [8] 行业与市场机会 - 公司围绕HBM存储先进封装领域布局，将受益于国内存储封测市场发展 [3] - 国产替代推进，公司CMP产品市场占有率不断提高 [3] - 公司在新设备领域的布局，如边缘切割设备、化合物半导体的刷片清洗设备，将带来新的业绩增长点 [3]