报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[83] 报告的核心观点 1. 公司是西北综合医院运营集团，旗下"资深"高新医院经营稳健，盈利能力有望稳步提升；"百亿级"收入体量的中心医院发展进入快车道，诊疗量持续攀升，前景可期。[6][7] 2. 高新医院经营稳健，净利率仍有提升空间。[6][10][11][12][13] 3. 中心医院发展进入快车道，全科医疗并举，患者粘性持续提升。中心医院拥有西北地区一流的软硬件实力，医疗质量与国际全面接轨，多重优势铸就品牌优势。[7][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76] 4. 公司收入端高增长延续可期，亏损加速收窄，盈利时代将至。[7][21][22][23][24][25][26][28] 报告分组总结 公司概况 - 公司深耕医疗行业20余年，积累了丰富的民营综合医院建设、运营经验，打造了深耕西安、辐射西北的综合医疗服务版图。[17][18][19][20] - 公司通过两次大剥离转型聚焦医疗主业，收入端高增长延续可期。[20] 高新医院 - 高新医院是国内首家社会办医三级甲等医院，建院21年来拥有享誉西北的影响力。[6][30][31] - 高新医院在满负荷运营下仍能维持较快增长，净利率均值约14%。新院区投入后，净利率仍有显著提升空间。[6][32][33][34][35][36] 中心医院 - 中心医院是按三甲标准建成的国内超大型单体综合医院，拥有西北地区一流的软硬件实力。[38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57] - 中心医院提供全科医疗服务，严肃医疗与类消费医疗并举，有望持续提升患者粘性。[38][39][40][41][42] - 中心医院汇聚了西北地区优质医疗人才资源，医教研一体，学术能力持续提升。[51][52][53] - 中心医院发展进入快车道，诊疗量持续高增长，有望向百亿级收入规模迈进。[74][75][76] 公司盈利预测 - 公司收入端高增长延续可期，亏损加速收窄，预计2024-2026年营收分别为51.41、61.52、75.24亿元，归母净利润为-2.30、-0.39、0.97亿元。[79][80] 风险提示 - 业绩增长不确定风险、医疗行业政策不确定性风险、管理运营风险。[84]