报告投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,上调前次评级 [3] 报告核心观点 - 2024H1公司实现营收2.62亿元,同比增长14.09%;归母净利润3326.66万元,同比下滑9.90%;扣非净利润2942.48万元,同比增长40.76% [4] - 茶饮小料增长较快,魔芋食品营收同比增长53.47%,毛利率提升6.41个百分点 [4] - 公司计划加大第三方合作,投入更多资源进行新应用领域研发,丰富产品线,减少对产品单一的风险 [5] 公司营收分析 - 魔芋粉2024H1营收1.91亿元,同比增长5.74%;魔芋食品2024H1营收6606.51万元,同比增长53.47% [4] - 内销收入1.83亿元,同比增长30%;外销收入同比下降11%,主要由于魔芋粉售价下降 [4] - 公司收入结构以B端为主,C端产品布局自有品牌拓展和品牌代工并重 [4] 公司投资项目 - "年产8万吨茶饮小料智能制造项目"逐步推进,扩大公司茶饮项目生产产能 [5] - "魔芋精深加工智能制造生产线改扩建技改项目"和"魔芋食品深加工技改项目"资金投入进度分别为40.47%和53.22% [5] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.65/0.72/0.79亿元,对应EPS为0.88/0.97/1.07元/股,PE为12.4/11.2/10.1倍 [6] - 预计2024-2026年营业收入分别为5.55/6.27/6.88亿元,同比增长15.9%/13.0%/9.8% [6] - 预计2024-2026年毛利率分别为21.9%/22.1%/21.9%,净利率分别为11.7%/11.4%/11.5% [6]