报告公司投资评级 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级。[2] 报告的核心观点 公司营收稳定增长,归母净利润同比有所下滑 - 2024H1公司总体营收3.9亿元,期间费用率12.5%,同比+1.2pct。2024Q2营收1.7亿元,YoY+10.5%,毛利率20.3%,同比-6.2pct;归母净利润0.1亿元,YoY-53.3%。[3] - 营收增长主要来自于骏创北美(含骏创墨西哥)营业收入增长146.8%,以及汽车塑料零部件收入+15.7%、模具收入+291.1%。归母净利润下降主要由于骏创北美净利润较上年同期减少0.2亿元,以及骏创墨西哥亏损。[3] - 期间费用率提高,主要是管理费用增加,包括子公司骏创北美和母公司管理费用增加。[3] 外销收入稳步增长,内销收入略有下滑 - 2024H1公司外销收入2.6亿元,同比+39.3%,占营业收入68.1%。外销增长主要是新零件逐步量产和骏创北美营收增加。内销收入略有下滑,主要是T公司销量下滑,配套T公司的上海工厂业务减少。[3] 多方式推动公司海外子公司业务发展,核心技术优势明显 - 公司拟在新加坡投资设立全资子公司,并由该子公司收购公司持有的骏创北美股权,优化公司与海外子公司的持股架构。[5] - 公司拥有"以塑代钢"、"免喷涂注塑"、"镶件注塑"、"双色注塑"等核心技术,在人形机器人、无人驾驶平台车辆领域有合作,具有轻量化、低成本、高生产效率等优势。[5] 盈利预测 预测公司2024-2026年收入分别为9.8/13.0/16.3亿元,EPS分别为1.2/1.6/2.0,当前股价对应PE分别为10.5/7.8/6.3倍,维持"买入"投资评级。[6]