报告公司投资评级 - 维持"谨慎推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司传统主业园林业务整体稳健发展,当前通过对武汉钧恒的投资切入光模块赛道,AI驱动下光模块领域持续高景气,公司未来成长空间被充分打开 [2] - 加速推进海外产能布局,为武汉钧恒的未来发展提供进一步的助力 [2] - 武汉钧恒核心聚焦高端光模块代工,深耕行业十余年,技术底蕴深厚成长属性突出 [2] 财务指标总结 - 预计公司在2024/2025/2026年分别实现营业收入7.93/9.12/10.40亿元,实现归母净利润0.79/1.43/1.90亿元,对应PE为62/34/26倍 [3] - 公司2023-2026年营业收入增长率分别为12.1%、15.7%、15.1%、14.1%,归母净利润增长率分别为-1.9%、37.9%、80.1%、33.1% [7] - 公司2023-2026年毛利率维持在25.2%左右,净利润率从8.4%提升至15.6% [7] - 公司2023-2026年ROA从2.3%提升至4.6%,ROE从3.8%提升至8.6% [7]