1、核心观点逻辑 - 成本+资金双优势引领,未来出栏高增可期 [1][2][3] - 国内外资源整合,种+管理助力成本行业领先 [4][16] - 轻资产+一体化产能扩张,未来出栏高增可期 [3][25][26][27][28] - 资金充足撑起产能扩张,资本结构稳健 [5][35][36][37][38] 2、国内外资源整合,种+管理助力成本行业领先 - 整合全球优秀资源,种猪+管理国际体系降本增效 [16][17][18][19] - 国内专业团队保驾护航,管理优化持续增效 [21][22][23][24] 3、轻资产+一体化产能扩张,未来出栏高增可期 - 轻资产模式撑起业绩增速,竞争力迅速提升 [29] - 一体化模式稳步上量,数字化赋能智慧园区 [30][31][32] - 母猪产能持续扩张,出栏量有望实现高增 [32][33][34] 4、资金充足撑起产能扩张,资本结构稳健 - 持续募资扩产能,支撑出栏量增长目标 [35][36] - 资产负债率低,财务状况稳健 [37][38] 5、盈利预测评级 - 生猪出栏量、价格和成本预测 [39][40] - 综合预测公司未来3年业绩 [40] 6、风险提示 - 生猪养殖行业疫病风险 - 自然灾害和极端天气风险 - 产业政策变化风险 - 宏观经济波动风险 - 饲料及原料市场行情波动风险 - 猪价上涨不及预期 - 产能扩张不及预期风险 - 定增进展低于预期风险 - 行业周期性强公司业绩波动较大风险 [42]