报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 房地产政策多箭齐发，内需预期有望改善 - 近期房地产政策持续利好,包括降准、降息、降存量房贷利率等政策 [9] - 政治局会议首提要促进房地产市场止跌回稳 [9] - 出台四项金融支持房地产政策,包括完善商业性个人住房贷款利率定价机制、优化个人住房贷款最低首付款比例、优化保障性住房再贷款、延长部分房地产金融政策期限 [9] - 北上广深调整优化房地产相关政策 [9] 庞源吨米利用率环比持续提升,行业出清龙头份额有望提升 - 3-9月庞源吨米利用率环比连续7个月持续提升,9月达55.0%,同比提升1.6pct,8-9月连续2个月同比实现提升 [11][12] - 塔机拐点顺序演绎:新单量拐点→利用率拐点→价格拐点→毛利率拐点,目前利用率拐点或已现 [13] - 公司作为塔机租赁龙头企业,有望凭借资金、管理、规模等优势,持续提高市场份额,不断巩固市场地位 [3][4] 产业增量挖潜谋转型,生产经营增效扩市场,内部管理提升增效益 - 公司整合形成以"制造+租赁服务+再制造"一体产业链为基础,钢结构和路面机械施工"两大多元业务"为支撑,沥青混凝土摊铺机、塔式起重机、新能源矿用无轨胶轮车"三大主营产品"为驱动的"一体两翼三驱"产业新格局 [4] - 公司深耕国内国际"两个市场",用好煤化集团内外"两种资源",对内拓宽业务范围,对外坚守大客户战略并统筹布局海外增量市场 [4] - 2024H1公司财务管理、"十项费用"、"两金占比"等成本压降效果明显,有效优化资产结构,不断提升资产运营效率 [4]