报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入-A"投资评级 [3] 报告核心观点 - 公司作为中煤集团旗下上市煤企,煤炭资源区位优、储量大,销售煤种以动力煤为主,长协占比高增强业绩稳定性 [3] - 公司火电在建或拟建项目基本位于安徽省内或周边,与公司所属煤矿距离较近,假设2026年全部火电项目投产后业绩有望大幅放量,届时公司煤电一体化的协同优势得到充分发挥,进一步提高公司的盈利能力和抗风险能力 [3] 财务数据总结 营收和利润 - 预计公司2024-2026年分别实现营业收入126.14亿元、133.01亿元、157.98亿元,增速分别为-1.8%、5.5%、18.8% [3] - 预计公司2024-2026年分别实现净利润23.01亿元、25.07亿元、28.93亿元,增速分别为9.1%、8.9%、15.4% [3] 估值 - 给予公司2024年13.5xPE,对应6个月目标价为12.02元 [3] - 2022-2026年市盈率分别为10.0x、9.7x、8.9x、8.2x、7.1x,市净率分别为1.8x、1.5x、1.4x、1.2x、1.1x [7] 其他财务指标 - 2022-2026年净利润率分别为17.2%、16.4%、18.2%、18.8%、18.3% [7] - 2022-2026年净资产收益率分别为18.0%、15.6%、15.9%、15.2%、15.4% [7] - 2022-2026年ROIC分别为15.6%、14.9%、14.3%、15.7%、13.1% [7]