报告评级 - 报告给予公司"增持"评级 [4] 报告核心观点 - 佛山照明收购沪乐电气,加码布局海洋照明产业,预计形成协同效应 [5] - 沪乐电气是专业从事舰船用照明灯具及相关配套电气设备的研发、制造、销售和服务的军工配套企业,具备国家高新技术企业资质和军品承制相关资质 [5] - 结合子公司海南科技现有项目,预计本次收购将为佛山照明提供产品优势互补、品牌客户资源协助,形成明显协同效应,并进一步培育海洋照明产业生态 [5] 财务数据总结 - 预计2024-2026年EPS为0.22/0.25/0.29元,同比增长16%/16%/15% [5] - 2022-2026年营业收入分别为8,760/9,057/9,621/10,827/11,887百万元,增长率为0.4%/3.4%/6.2%/12.5%/9.8% [11] - 2022-2026年归母净利润分别为230/290/336/389/448百万元,增长率为-23.1%/26.1%/15.9%/15.5%/15.3% [11] 估值分析 - 参考同行业给予公司2024年30xPE,上调目标价至6.6元 [4] - 2022-2026年市盈率(现价&最新股本摊薄)分别为35.64/28.27/24.40/21.11/18.31 [11] - 2022-2026年市净率(现价)分别为1.59/1.31/1.27/1.22/1.03 [11]