报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 业绩保持高位 - 2024年前三季度实现归母净利润31.20~32.80亿元,同比增长58.52%61.98% [2][3] - 2024Q3单季度实现归母净利润10.5811.28亿元,同比增长7.99%~15.13%,环比增长5.31%0.95%,创历史新高 [2][3] - 前三季度扣非归母净利润31.1031.80亿元,同比增长48.17%~51.50% [2][3] - 业绩维持高位的主要原因为:1)美国半钢胎进口需求韧性,中国轮胎产品在欧美半钢轮胎市场具备高性价比优势;2)公司通过战略合作等方式降低原材料采购成本 [2][3] 全球化稳步推进 - 公司现有产能超7000万条,在青岛、东营、潍坊、沈阳、越南、柬埔寨等地均有产能,在建产能稳步推进 [3] - 公司深耕非公路轮胎领域多年,产品性能优异,已与多家大型工程机械企业进行合作 [3] 液体黄金轮胎助力品牌力提升 - 液体黄金轮胎应用国际首创化学炼胶技术,在操控、安全、电耗等方面表现优异,获得广大消费者认可 [4] - 液体黄金轮胎可为新能源车型提高续航里程5%-10% [4] - 液体黄金轮胎已陆续获得多家整车厂商的定点配套 [4] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司收入将分别达到331.48/365.21/419.00亿元,归母净利润将分别达到42.75/49.35/58.43亿元,对应EPS为1.30/1.50/1.78元 [5][7] - 公司2024年PE为11倍,2025年PE为10倍,2026年PE为8倍 [5]