报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司积极调整资源布局,持续提升核心竞争力 - 公司拟以6.3亿元收购漕总公司所持有的颛桥公司70%股权,拟以13.9亿元将持有的自贸联发94.72%股权转让给临港物流 [2] - 收购颛桥公司有助于公司进一步优化科技创新产业区域布局,聚力打造世界一流高科技产业园区,提升公司核心竞争力 [2] - 转让自贸联发股权有助于公司进一步优化资源布局,聚焦主业发展 [2] 公司2024H1业绩情况 - 2024年上半年,公司实现营业收入29.5亿元,同比增长41.6% [2] - 其中,房屋销售收入12.1亿元,同比增长132.7%;园区运营服务相关收入2.7亿元,同比增长138.0% [2] - 公司综合毛利率为65.2%,同比下滑2.1个百分点,主要因房屋租赁业务毛利率同比下降4.9个百分点至70.0% [2] - 归母净利润3.1亿元,同比下降43.4%;扣非归母净利润3.5亿元,同比下降15.6%,主要因期内处置持有物业导致土增税支出同比增加3.3亿、其他非流动金融资产公允价值变动亏损1.1亿元等因素所致 [2] 公司未来业绩预测 - 考虑公司园区租赁业务毛利率小幅下滑及短期税金增加等因素,我们下调公司2024-2026年EPS预测为0.38元、0.47元、0.48元 [3] - 当前股价对应2024-2026年PE为27.8倍、22.1倍、21.8倍,公司在上海产业园业内具有品牌与规模优势,维持"买入"评级 [3]