报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年三季度公司销量同环比下降,主要为国内座位客车进入淡季及公交车需求尚未完全释放所致 [3] - 2024年三季度大中客出口销量同比-2%,跑赢整体销量,公司销量结构显著转好 [3] - 2024年三季度公司大幅加库,产大于销通常意味着在手订单较为饱满,有望在第四季度实现释放 [3] - 2024年下半年公交以旧换新政策加码,预计将提振第四季度公交需求 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预测分别为210/238/268亿元,同比增长8%/13%/13% [4] - 2024-2026年归母净利润预测分别为3.1/6.3/8.9亿元,同比增长306%/105%/42% [4] - 2024-2026年对应PE为28/14/10倍 [4]