报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司9月制造业务加速,有望受益于Adidas上调全年收入指引 [1] - Adidas上调FY24收入指引至10%,OP指引至12亿欧元,反转势头显现,明确巨头运营周期,重拾成长节奏 [1] - Adidas上调直接利好相关供应链订单预期,裕元作为Adidas鞋履供应链之一,有望积极受益,订单表现或优于短期品牌动销 [1] - 裕元为全球最大的运动、运动休闲、休闲鞋及户外鞋制造商,拥有多元化的品牌客户组合及生产基地,与Nike、adidas等领导国际品牌有长期合作关系 [1] 公司投资亮点 - 公司遍布全球的产能具备超卓生产能力,以快速反应能力、灵活性、创新能力、设计开发能力以及卓越的品质得到广泛认可 [1] - 预计公司FY24-26年收入分别为86.5亿美元、96.45亿美元、109.35亿美元,归母净利分别为3.8亿美元、4.2亿美元、4.6亿美元,EPS分别为0.24美元/股、0.26美元/股、0.29美元/股,对应PE分别为8X、7X、6X [1]