报告公司投资评级 - 报告给予盛新锂能"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 公司持有的惠绒矿业所属四川省雅江县木绒锂矿取得了采矿许可证,木绒锂矿满产后预计年产量约7万吨LCE [1] - 政府支持和基建合作,预计木绒锂矿项目将尽快投产 [1] - 公司现有在产的业隆沟锂矿、萨比星锂矿运营预计保持稳定,印尼锂盐厂产能也将爬坡,预计公司24-26年自产锂(折LCE)产量分别为3.8/3.8/3.8万吨,锂盐(含自产锂,折LCE)总产量预计分别为8.25/12.78/14.52万吨 [7] - 预计24-26年公司自产锂(折LCE)的生产成本分别为5.5/5.5/5.5万元/吨,外购锂(折LCE)的生产成本分别为7.7/6.3/6.3万元/吨 [7] - 预计24-26年碳酸锂均价分别为9.0/7.5/7.5万元/吨 [7] - 预计公司24-26年归母净利润分别为0.24/0.70/0.92亿元,EPS分别为0.03/0.08/0.10元/股 [9] 分析师总结 - 锂价跌幅预计将放缓,公司外购锂盐加工部分有望扭亏为盈,同时自产锂矿具备成本相对优势,考虑木绒锂矿探转采后单吨资源量价值有望提升,给予公司24年1.3倍PB估值较为合理,对应A股合理价值为18.35元/股 [9]